數字貨幣行業產業鏈

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 食品飲料食品飲料 食品飲料產業鏈系列報告之二食品飲料產業鏈系列報告之二 超配超配 （調高評級） 2020 年年 02 月月 23 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業投資策略行業投資策略 一文讀懂食飲產業鏈特。

2、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 電氣設備新能源電氣設備新能源 新能源汽車產業鏈梳理新能源汽車產業鏈梳理 超配超配 （維持評級） 2020 年年 02 月月 07 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 全球化浪潮下的鋰電產業鏈全球。

3、 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 區塊鏈開啟去中心化時代，政策助力應用場景區塊鏈開啟去中心化時代，政策助力應用場景 區塊鏈技術以去中心化為核心，應用場景不斷拓展。
區塊鏈技術以去中心化為核心，應用場景不斷拓展。
區塊鏈技術具有去中心化、 透明性、 不可篡改性等特征。
在2019年正式明確區塊鏈作為自主創新的突破口后， 未來發展潛力巨大，在醫療、物流、金融等場景具有發展空間。
政策助力區塊鏈。

4、 -1- 證券研究報告 2020 年 04 月 19 日 計算機計算機行業行業 看看央行數字貨幣央行數字貨幣內測后的產業機會內測后的產業機會 投資周報投資周報 投資組合及調整投資組合及調整 萬興科技、遠光軟件、萬興科技、遠光軟件、衛寧健康、衛寧健康、創業慧康創業慧康 本周本周投資投資主題主題：看央行數字貨幣內測后的產業機會看央行數字貨幣內測后的產業機會 央行數字貨幣內測進行時，央行數字貨。

5、資產管理等產品服務直接沉淀資金，數字貨幣資管產業鏈與傳統金融呈現出不同的表現形式。
同時隨著數字貨幣資產管理行業的起步與發展，產業鏈跨環節經營，全球化布局逐漸成為行業趨勢，更多機構通過自營、并購和投資打通產業鏈環節，進行產業鏈環節間的協同作用以及集團內部用戶和流量的分享。
在此行業快速發展變化的階段，通過不斷探索理清數字貨幣資產管理產業鏈各環節，借鑒國內外優秀機構業務模式，有利于找準行業定位，積極探索科學可持續的發展模式。
本報告主要內容： 本報告主要對數字貨幣資產管理產業鏈展開論述，介紹了產業鏈的主要環節以及各個環節的作用。
報告共分為三個部分，分別對數字資產及其資管產業鏈的特征、產業鏈主要環節以及具體案例展開論述，并列示了相關環節的代表機構。
數字貨幣資管產業鏈各個功能環節的優勢主要建立在產品端，通過拓展產品功能和保持業績來增強獲客能力。
錢包、支付、交易所是數字貨幣運行流通的基礎，也是行業的流量入口；而投資理財、借貸等金融產品服務則建立在前者支持的體系之上。
在錢包、支付、交易所、投資理財等各個環節中，機構通常經營多類業務，通過自營、并購或投資，打通產業鏈環節進行產業間的協同作用，在集團內部實現用戶和流量的共享，跨環節經營，全球化布局成為趨勢。

6、華西計算機團隊華西計算機團隊 2020年8月24日 數字貨幣分支一：生態篇 大變革：數字貨幣生態藍圖 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 僅供機構投資者使用 證券研究報告|行業深度研究報告 分析師：劉澤晶 SAC NO：S1120520020002 郵箱： 聯系人：劉忠騰 郵箱： Tel：13911090484 聯系人：孔文彬 郵箱： Tel：13501696。

7、擴張：重直電商、重直社區;線下渠道主要分為專賣店渠道不斷擴張品牌/零售商自建、母嬰專賣店、商超、百貨、其他。
其下游，主要是消費者。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。

8、 敬請參閱報告結尾處的免責聲明 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 計算機計算機行業：行業：中國法定數字貨幣中國法定數字貨幣 (DCEP)(DCEP)產業研究深度報告之一產業研究深度報告之一 “區塊鏈+”相關上市公司梳理 2019 年 10 月 31 日 看好/維持 計算機計算機 行業行。

9、東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。
東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。
因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客。

10、p 2020年年后，多個官方國際組織發布跨境支付報告中提到數字貨幣概念pp 2020年7月，國際清算銀行支付與市場基礎設施委員會CPMI在給G20關于改進跨境支付的報告中提到：提高全球穩定幣安排的穩健性，將國際維度納入央行數字貨幣設計。
pp。

11、此外，恒定平均值做市商CMMMs確保資產儲備量加權幾何平均值恒定。
基于恒定乘積做市商進行拓展，可用于兩種以上資產。
恒定平均值的公式可以表示為：1 ， 表示每種資產的儲備數量，代表每種資產的權重，k 為常數。
在這種模式下發生任何交易其資產儲。

12、默克爾樹的結構帶來的優勢：1比對極其有效率。
一般一個區塊有上千筆交易，如果各交易正常無異常，我們可以直接比對默克爾樹根值來一次確定上千筆記錄。
2定位修改點極其方便。
一旦發現樹根變化了便可以對比H4 和H5 的情況定位出錯的區域，如果H5 。

13、地理價格優勢使得新西蘭成為主要進口來源地，1H19產量尚無增長態勢：新西蘭是全球最大乳制品出口國，奶源品質高價格便宜， 疊加關稅和地理優勢，新西蘭成為中國最大的進口來源。
18年，中國進口奶粉80.14萬噸，其中73.3來自新西蘭。
觀察新西蘭。

14、干法隔膜短期內仍將占有三成市場干法隔膜安全性及成本優勢明顯。
干法隔膜工藝相對簡單，環境友好且成本較低，然而孔徑的大小分布和孔隙率難以控制導致穩定性較差，干法拉伸制成的薄膜中的孔徑會按照一定的方向分布，并且薄膜的結晶和非結晶區域之間有明顯的分。

15、降本提效趨勢明確，N 型硅片是未來發展方向。
N 型電池片產業化提速，拉動 N 型硅片需求持續提升，目前市場上的 N 型硅片出貨占比約 根據 CPIA 數據，我們預計20232025 年 N 型硅片占比分別提升至 203薄片化有利于。

16、1 高貨值需求下滑但低貨值替代，裝載率維持高位，船公司無需改變價格。
2 需求下滑，低貨值貨物需求不足，裝載率下滑，頭部運營 1250015199TEU 大船成本相對較低，同時具有碼頭優勢的傳統頭部班輪公司公司降價，逼迫部分成本較高的加班船比。

17、國信國信通信通信 數字與能源數字與能源專題深度專題深度 碳中和背景下碳中和背景下，IDCIDC產業鏈的破局之路產業鏈的破局之路 2021年12月6日 國信證券國信證券證券研究報告證券研究報告 核心觀點核心觀點 數據中心為高耗能行業，根據IC。

18、半導體產業鏈全景梳理半導體產業鏈全景梳理 1 證券研究報告證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 半導體材料與設備：半導體支撐產業半導體材料與設備：半導體支撐產業，卡脖子關鍵環節卡脖子關鍵環節 半導體材料與設備是半導體支撐產業，在復雜國際貿。