尼龍品種

1、 晨光生物（300138）公司深度報告 2020 年 03 月 30 日 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（首次首次） 報告日期：報告日期：2020 年年 03 月月 30 日日 目前股價 8.75 總市值（億元） 44.79 流通市值（億元） 35.46 總股本（萬股） 51,187 流通股本（萬股） 40,527 12 個月最高/最低 9.92。

2、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 四聯苗持續放量，重磅品種進入收獲期 康泰生物(300601) 四聯苗持續高速放量，四聯苗持續高速放量，2 23 3 價肺炎疫苗增厚業績價肺炎疫苗增厚業績。
我國新生兒 Hib 疫苗接種率僅 1/3 左右，隨著家長健康意識提升 和各企業加大學術推廣，預計未來接種率有望提升至 50%。
2019 年 Hib 多聯苗的滲透率達到 65%，預計未來將。

3、 1 / 15 證券研究報告證券研究報告 | 行業周報行業周報 通信 【粵開通信周觀點】 ：政策暖風頻吹， 看好 5G“新基建”核心品種 2020 年年 03 月月 01 日日 投資要點投資要點 增持(維持) 分析師：李仁波分析師：李仁波 執業編號：S0300518010001 電話：0755-83331495 郵箱： 最近一季度行業相對走勢最近一季度行業相對走勢 資料來源：聚源。

4、競爭格局向好，盈利持續改善。
調味品近年穩健增長，收入增速與經濟走勢較為一致。
在經濟下行壓力下，明年調味品收入增長可能小幅放緩，其中餐飲渠道增速可能回落，家庭消費有望承接部分餐飲需求。
海天、中炬等優質企業受經濟影響程度較小，有望在競爭中脫穎而出。
長期看，調味品量價均有較大提升空間，消費升級趨勢下通過擠壓雜牌份額，行業集中度不斷提升。
受供需關系影響，明年大豆、玻瓶等成本可能走高，根據海天兩年的提價周期推演，不排除年底提價可能，提價、結構改善、成本管控、規模效應發揮等因素有望驅動企業盈利不斷提升。
大眾消費驅動白酒需求，分化增長優選高低端兩極。
回溯白酒行業發展歷史和行情指標，現階段居民收入與白酒指數變動相關度更高，反映出大眾消費能力對白酒的影響正在增強。
宏觀經濟增速放緩將導致明年白酒行業增速斜率變得平緩，這是前期高增長后的自然減速，但行業增速不太可能降至負數。
受益于大眾消費崛起和行業消費升級，長期行業增長趨勢不變。
在行業降速過程中，明年各品類白酒增速或出現分化：1）高端酒：茅臺短期內明確不提價政策，提價時點將后移，公司主要通過生肖酒、年份酒放量和結構改善帶動收入端增長，通過提高直營和云商銷售比例驅動利潤增速。
從長期邏輯看，產品需求強勁供給短缺，提價空間仍存； 2）低端酒：牛欄山收入增速穩健，受經濟周期影響不大。
價格側受益于光瓶酒行業消費升級、直接提價和結構改善有望提升，銷量端搶。

5、華西醫藥崔文亮團隊：崔文亮華西醫藥崔文亮團隊：崔文亮/ /周平周平/ /王帥王帥/ /譚國超譚國超/ /徐順利徐順利/ /蔡承霖蔡承霖/ /李昌幸李昌幸 團隊榮譽：團隊榮譽：20152015- -20172017年新財富第年新財富第5 5、3 3、6 6名，并獲得多次水晶球、金牛獎等各種獎項名，并獲得多次水晶球、金牛獎等各種獎項 分析師：崔文亮分析師：崔文亮 郵箱： SAC NO：S11205。

6、維生素 D3 仍維持在 400 元/kg 高位，VE、 VK3 小幅上漲，目前仍在歷史低位；VC 由于下游需求較弱，整體仍維持在現有水平。
限抗影響減弱，格局好轉價格略有回升，硫氰酸紅霉素受環保因素影響價格上漲。
硫氰酸紅霉素由于寧夏啟元環保問題影響，價格一路上漲超過 460 元/kg，科倫川寧一期有望大幅增厚利潤，受上游硫紅提價影響，下游阿奇霉素、克拉霉素以及羅紅霉素均出現漲價情況。
7-ACA、 7-ADCA 仍處于價格低位，略有反彈；頭孢類抗生素價格有所回暖。
而6-APA 去年受到威奇達停產影響價格一路走高，隨著科倫川寧逐步釋放產能以及威奇達逐步恢復，價格有所下滑。
纈沙坦風波影響帶動沙坦類原料藥暴漲，肝素維持高位。
隨著華海、天宇以及近期 Mylan 陸續由于纈沙坦中檢測出 NDMA 等致癌物質，產品撤回，市場上沙坦類原料藥尤其是纈沙坦價格暴漲至 200 美元/kg 以上并不斷上升，氯沙坦等預計也有 30%以上漲幅。
肝素下游制劑廠商漲價周期內進入補充庫存階段，環保因素以及國內生豬出欄數、存欄數基本沒有增長，預計肝素價格仍將維持在一定高位。
普利、他汀類產品價格穩定，未來帶量采購有望驅動特色原料藥放量增長。
投資建議：本輪維生素產能需求端格局變化不大，價格上升主要由于市場短期貨緊，短期出現上升趨勢，格局較好品種有望保持上升，建議關注億帆醫藥等；硫紅受落后產能出清影響格局優化，建。

7、 摘要： 高集中度的小品種。
鉑族金屬地域集中度較高，且行業基本為幾家巨頭壟斷。
2019 年全 球礦產鉑 173.34 噸， 其中南非貢獻了約 70%-80%的產量； 全球礦產鈀產量 217.58 噸， 俄羅斯和南非均貢獻了約 40%的產量。
此外， 全球鉑族金屬生產企業集中度較高， 2019 年英美鉑業鉑產量 71.15 噸， 成為行業絕對龍頭； 而斯班一收購 Lomin 成為全球第二大 鉑生產。

8、 80 90 100 110 120 130 140 150 08/2510/2512/2502/2504/25 中信期貨商品指數 中信期貨農產品指數 2020-11-18 重要提示： 本報告中發布的觀點和信息僅供中信期貨的專業投資者參考。
若您并非中信期貨客戶中的專業投資者， 為控制投資風險，重要提示： 本報告中發布的觀點和信息僅供中信期貨的專業投資者參考。
若您并非。

9、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業研究行業研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 種植業種植業 實質性派生品種專題實質性派生品種專題 超配超配 維持評級 2020 年年 12 月。

10、請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 醫藥生物醫藥生物 TableDate 發布時間：發布時間：20201229 TableInvest 優于大勢優于大勢 上次評級: 優于大勢 。

11、證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業行業動態動態報告報告醫藥醫藥行業行業 2020 年年 12 月月 30 日日 疫苗批簽發量穩步提升， 重磅品種快速增長疫苗批簽發量穩步提升， 重磅品種快速增長 醫藥醫藥行業。

12、請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明 TableRank 評級： 看好 TableAuthors TableChart 市場指數走勢最近 1 年 資料來源：聚源數據 相關研究 TableOth。

13、證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 次高端白酒受益于消費升次高端白酒受益于消費升 行業行業研究報告研究報告食品飲料食品飲料行業行業 2021 年年 1 月月 30 日日 相對溢價歷史高位，相對溢價歷史高位， 就地。

14、pspan style;fontfamily:Calibri;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋體nbsp; 行情回顧：本周strong計算機行業strongspanspan stylefontfamil。

15、p2.4工業金屬周期判斷：預計短期價格仍將維持高位運行格局pp基于我們構建的周期品貨幣供給需求三要素分析框架。
我們在短期36 個月中期612 月長期12 月以上不同的時間要素下，對影響工業金屬價格三大因素進行象限分析。
pp從貨幣端看，短期新。

16、nbsp;公司采取自主合作雙研發模式，在研創新品種儲備豐pp富市場潛力巨大pp建立研發創新機制，多方面提升公司核心競爭力pp自成立以來，公司采取自主研發與合作研發相結合的研發模式。
一方面，自主建立了清晰的研發機構和項目管理模式;另一方面，。

17、行業運行以穩為主，進退有據，守成為上pp自 2018 年我們在年度投資策略新均衡新思路中首次提出新均衡理論以來，水泥行業持續得到驗證，即在行業快速擴張周期過去后，在當前需求增速放緩供給受到嚴控的環境下，行業供需軋差逐步收斂并有望持續保持未。

18、基于此，針對存續的銀行永續債的發行人，我們進行了簡單的壓力測試。
首先，計算各發行銀行最新披露的一級資本充足率與監管標準之間的邊際安全性，這一邊際大小直接反映各發行主體的資本實力和資質情況，一級資本壓力較大的銀行，其盈利能力可能偏弱對應核心一。

19、呼吸及消化系統市場廣闊，中成藥占比不斷提升。
據米內網數據統計，在呼吸系統藥物市場方面，國內呼吸系統用藥市場2017 年已超過1,330億 元，鎮咳祛痰感冒類藥物占據著主要份額，2017 年超 950 億規模;在消化系統藥物市場方面，2017。

20、萬泰和民海的在研水痘苗進度靠前，上市尚需 23 年。
目前水痘疫苗在研管線主要分為兩大類：水痘減毒活疫苗麻腮風水痘四聯苗。
水痘減毒活疫苗中，萬泰和民海進展較快達到 III 期臨床，其余廠家處于 II 期或者更早階段。
麻腮風水痘四聯苗國內尚無品。

21、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 持續加大研發投入布局，管線品種豐富打開長期成長空間 歐林生物688319 獨家挖掘獨家挖掘破傷風疫苗破傷風疫苗成人市場，產品快速放量成人市場，產品快速放量驗證公司營銷推驗證公司營銷推廣能力優秀廣能力優。

22、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 中國海油中國海油600938 低估值高股息上游品種，低估值高股息上游品種，回回 A 開啟新開啟新征程征程 公司首次覆蓋公司首次覆蓋 孫羲昱孫羲昱分析師分析師 黃振華黃振華分析。