企業信貸可得性

1、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 中小公司 2020 年 02 月 04 日 英科醫療 (300677) 國內一次性手套龍頭企業，產能擴張助力市占率提升 報告原因：首次覆蓋 買入（首次評級） 投資要點： 公司是國內高端一次性手套生產企業，收入 85%來自一次性手套產品。
經過 20 多年的發 展，公司深耕一次性手套生產及銷售，。

2、實的數據基礎。
需求推動型供應鏈的必要性2017 年趕上了有史以來周期最長的一波增長，對于全球化工企業來說，是過去十年來最好的一年。
石油需求依然強勁，但價格卻在低位波動。
由于頁巖開采技術的發展，天然氣開采起來變得非常容易，可以滿足全球能源需求，支持化工生產。
新法規和新的出行趨勢有望對煉制產品的需求產生影響。
創紀錄的并購活動繼續重塑競爭格局。
對于這個十年余下的時光，化工行業預計上升周期還將延續，在與未來十年交替之際，可能達到高峰。
雖然存在諸多有利條件，但化工企業能否搭上順風車，很大程度上取決于面對數字新時代的準備程度。
要讓目前的發展勢頭按照市場設定的速度實現可持續和可盈利，化工企業必須了解推動變革浪潮的全球力量，包括技術進步、原材料和產品供應、需求波動和可持續發展等影響因素。
因此，企業必須采取行動，通過對運營連續性和靈活性投資，改善客戶和員工體驗，快速適應市場變化。
他們還必須提高資產可靠性，優化供應鏈，努力管控成本。
化工企業受到外部和內部因素的雙重壓力，這也促成了需求推動型供應鏈。
從外部角度來看，召回和退貨審查日益嚴格，因此需要實現從采購、生產到成品的完整可追溯性。
由于能源市場（例如原材料）和消費市場（例如建筑、汽車、包裝和農業）瞬息萬變，因此必須具備快速應對價格波動的能力。
競爭日趨激烈，差異逐漸縮小，使得創新變得至關重要，當然，加快產品面市速度以及從產。

3、新冠疫情給國民經濟和人們的生活帶來了很大的沖擊。
疫 情之下，社會各界對醫療醫藥產業的關注明顯提升。
縱觀 疫情對醫藥醫療行業各個板塊的影響，既有正面促進也有 負面沖擊。
短期內，制藥企業、醫療機構、醫藥流通與零 售、健康險這四大板塊受到的影響不盡相同（見圖1）。
從中長期角度看，疫情對醫藥醫療行業的影響相對趨于 正面： 社會各界對疾病防控和健康保障的意識增強；社會各界對疾病防控和健康保障的意識增強； 。

4、 2、軍民融合已進入實質落地階段，軍民融合將獲更大效力的法制保障。
十九屆中央軍民融合發展委員會第二次全體會議強調要抓好關于加強軍民融合發展法治建設的意見貫徹實施，完善法律制度，推進軍民融合領域立法，盡快實現重點領域立法全覆蓋。
軍民融合領域立法將有助于解決當前軍民融合發展的突出矛盾和現實問題，更好的發揮法規制度的規范、引導、保障作用，軍民融合將獲更大效力的法制保障。
3、以戰略性重大工程為牽引，國產技術和產品規?；瘧糜型蠓鶖U大。
我們認為，在中美貿易戰、美國對我國軍工企業實施技術封鎖等大背景下，我國軍工核心產品國產化程度已倍受重視，軍民融合將大力支持性能、性價比與國外相比尚有一定差距的國產技術與產品，在應用中促進其不斷完善與提升，核心元器件以及原材料的國產化替代將成為軍工領域投資主線之一。
4、在標的選擇上，我們認為應首選央企龍頭，同時關注民參軍國產替代。
央企龍頭：關注兩條投資主線，一是符合“市場化程度高、核心資產占比高、最受益產業鏈業績釋放”三大標準的龍頭公司；二是院所改制主線中注入彈性大、可操作性強的航天、電科、中航系上市公司。
民參軍國產替代：重點關注符合“行業空間大、國產化率低、國產化剛需強勁”三大標準的相關行業，主要是軍用半導體、軍用碳纖維等相關細分領域的優質公司。
5、重點推薦組合 央企龍頭： 1、 整機：中直股份、內蒙。

5、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/專題研究 2020年07月01日 黑色金屬 增持（維持） 鋼鐵 增持（維持） 邱瀚萱邱瀚萱 執業證書編號：S0570518050004 研究員 龔潤華龔潤華 聯系人 1黑色金屬黑色金屬: 行業周報（第二十六周） 行業周報（第二十六周） 2020.06 2河鋼資源河鋼資源(000923 SZ,增持增持): 19 年盈利大年盈利大 增，增，20。

6、 報告通過調研和分析上百家銀行的小微企業信貸規模、產品和模式，發現在破解小微企業融資難題上，供給側改革更關鍵、更有效。
銀行通過運用金融科技手段提升小微企業信貸服務能力，對小微企業融資難題的解決更現實、更長效。
“數據”是金融科技解決小微信貸的核心，當前支持銀行小微信貸應用的數據有兩大類：一是稅務數據，二是交易數據。
從擴大信貸扶持小微企業行業、推動政府數據聯動、促進社會信用體系建設、加強金融監管的精準度，以及增強銀行金融科技能力和信貸結構轉型動力等維度考慮，報告建議應進一步鼓勵稅務數據的應用，積極推動 2015年 7 月開始的國稅總局和銀保監會合作開展的“銀稅互動”工作。
因此，本報告提出 “銀稅互動+金融科技”的模式。
所謂“銀稅互動+金融科技”模式即金融科技與銀稅互動深度融合，以稅務數據為核心，結合工商、司法、征信、結算等數據，構建對小微企業第一還款來源的信用評價體系，并利用人工智能技術建立小微企業的智能風控模型，實現小微企業無抵押、無擔保、無人工審批的“秒批秒貸”的信用貸款模式。
金融科技在小微企業信貸的應用還處在初級階段，未來將不斷演變進化，派生出更多的模式和應用場景。
本報告也提出了對不同模式和場景進行判斷和分析的評價原則，即普惠性、多贏性和安全性。
普惠性指是否能最大限度地覆蓋小微企業群體；多贏性指是否能讓需求方小微企業、資金供給方銀行、技術提供方金融科。

7、0 萬的企業，以此類推。
本報告對企業規模的定義同該劃分標準保持一致。
小微企業是國民經濟的重要組成部分 小微企業和中大型企業共同構建出國民經濟生態，大量活躍的小微企業是國民經濟生態健康穩固結構的底座，同時也是大型企業的重要支撐。
小微企業因其 “小”，所以對市場敏銳度高，且機制靈活。
小微企業通過定制化生產來適應消費者的多樣化需求，也能為大企業提供有價格優勢的配套服務，從而提高大企業的競爭力和實力。
截止 2018 年 10 月，我國小微企業名錄收錄的小微企業達到了9311 萬戶，其中企業 3000 多萬戶，個體工商戶 6000 多萬戶。
小微企業目前在國民經濟中起到重要作用小微企業貢獻了全國80%的就業，70%的專利發明權，60%以上的 GDP，和 50%以上的稅收，在經濟發展中意義重大。
小微企業在市場主體中的比例逐年上升，在2017年7月小微企業占比為81.4%，一年后已經增長到了87%，可以看出小微企業增長較快，增長速度高于市場主體的增長速度。
小微企業基數大，行業范圍廣，容納就業人口多，對穩就業、穩金融、穩投資、穩外資、穩外貿、穩預期都具有重要意義。
小微企業對產業轉型升級的重要作用近年來，越來越多中國企業憑借技術和模式等多領域全方位創新，開始挑戰全球行業領先者，在某些領域引領全新趨勢，其中不乏優質“小而美”的小微企業。
加速“小而美”小微。

8、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 功能性薄膜龍頭企業，多點開花未來可期功能性薄膜龍頭企業，多點開花未來可期 激智科技（300566）投資價值分析報告2020.8.17 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 袁健聰袁健聰 首席新材料分析師 S1010517080005 王喆王喆 首席石油石化 分析師 S1010513110001 公司是國內功能性薄膜龍頭企業， 。

9、月內全面運營(62%，而全球平均水平為78%)。
在所有接受調查的市場中，有16%的加拿大中小企業表示永遠不會全面運營。
消費者報告調查結果近三分之二的加拿大消費者(64%，而全球平均水平為58%)在過去三個月內盡可能使用非接觸式支付，這是他們的首要調整。
今年夏天，加拿大消費者的非接觸式支付使用率有所上升，當時只有超過一半(52%)的消費者盡可能多地使用非接觸式支付。
加拿大消費者的其他主要調整包括不使用現金(49%)和盡可能在線購物(42%，而全球平均水平為52%)。
超過半數的加拿大消費者(56%，而全球平均水平為50%)將提供非接觸式支付方式列為商店能夠提供的最重要的安全措施之一。
在所有市場中，加拿大中小企業最不可能表示其業務目前已全面運營或將在未來六個月內全面運營：二、香港小企業報告發現在過去的三個月中，幾乎所有(96%)香港中小企業都調整了經營方式，相比之下，全球平均水平為82%。
六月，香港5家中小企業中只有2家(40%)在網上銷售產品和服務。
現在，近五分之三(57%)的人在網上銷售更多，而全球平均水平為43%。
幾乎所有(96%)香港中小企業都遇到了消費者對其新技術使用欺詐的擔憂與全球平均69%相比，大多數中小企業都在擾亂與客戶的積極接觸。
消費者報告調查結果十分之九的(90%)香港消費者期望數字選項當他們親自購物。
移動支付應用(。

10、些融資萌芽正在出現，越來越多的評級為“B”及以下的小型發行人能夠再融資，盡管成本較高，有時期限要短得多。
如果利潤恢復推遲到2022年，近40%的信用評級可能面臨風險，特別是在中國、日本和太平洋地區。
不同利潤回收情景下的假設前景分布澳大利亞和新西蘭評級分布預計2021年期間，新冠疫苗在澳大利亞和新西蘭的廣泛分布將推動盈利能力和信貸指標的不同恢復。
預計2021年息稅折舊攤銷前利潤中值增長率為0-10%，低于2020年的低迷水平，這將轉化為約50%的評級實體更強大的信用指標。
受國際旅行影響的部門應繼續承受壓力，國際邊界可能在今年大部分時間對許多國家關閉。
評級展望分布仍偏向下行，尤其是在博彩業、運輸業和石油天然氣行業。
項目增長中位數印度：快速復蘇降低風險評級分布2021財年的經濟復蘇比預期的要快，這降低了評級在未來12個月的下行幅度。
與上年同期相比，大多數行業2022財年的盈利可能會有所提高，尤其是汽車等行業。
預計評級公司的信貸比率將在2022財年初恢復到疫情之前的水平。
然而，在支出穩定和應收賬款回收延遲的情況下，基礎設施部門的杠桿率可能會保持較高水平。
展望分布(主要行業)文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：標普全球(S&P Global)：2021年亞太地區企業和基礎設施信貸展望。

11、的作用安全性和合規性：今天的基礎架構團隊提供了履行技術管理法規承諾所需的大部分紀律，包括但不限于變更管理和衛生。
運營彈性(OR)：在大型機和分布式技術時代，基礎架構團隊已通過數據中心配對，復制，負載平衡，群集和故障轉移來控制彈性。
隨著監管機構越來越重視OR，金融機構需要維持甚至提高其紀律水平，盡管控制權主要轉移到了應用層。
產品策略和標準：基礎架構一直在推動平臺和產品的標準化方面一直扮演著艱難但關鍵的角色，以促進架構一致性，技能一致性，規模經濟，可支持性和生命周期終止風險。
“計劃構建運行”(“ PBR”)模型PBR是為大型企業設計的，旨在提高組織效率。
它旨在避免功能重復，打破傳統的IT孤島，并促進跨地區的一致性。
該模型適用于年度計劃周期變化緩慢的公司，但在動態數字化轉型方面遇到困難，并且存在責任缺口，從而導致用戶體驗問題以及與敏捷開發團隊的摩擦。
1、計劃功能由關系管理和產品管理團隊執行，他們分別構建業務需求圖，并與Enterprise Architects共同定義產品和服務路線圖，以滿足該需求2、數字化轉型和敏捷正在重新強調對具有緊密業務反饋回路的強大工程文化的需求。
在工程團隊之外執行策略和需求收集始終是造成壓力的原因，而PBR模型的脫節性質與數字時代所需的敏捷性直接沖突。
3、運行功能包括運營團隊，PBR模型的一大優點是提供全球，跨技術支持和危機管理功能。

12、 英科醫療（英科醫療（）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.11.23 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 目錄目錄 估值及投資評級估值及投資評級. 1 醫療手。

13、 2 固定收益主題報告 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
各項聲明請參見報告尾頁。
內容目錄內容目錄 1. 公司總覽公司總覽.。

14、政策的反應是息差大幅收緊，發行人利用流動性條件為債務再融資、延長到期日并鞏固資產負債表。
貝萊德資本市場在2020年發行了約4萬億美元的全球企業債務。
疫情大大加快了技術的采用，使那些擁有更靈活的商業模式和管理團隊的公司受益。
據彭博社報道，2020年并購交易量同比下降16%，為2014年以來的最低年度水平，但由于商業人氣反彈，加上適應后經濟環境的緊迫性日益增強，今年并購交易量將加速增長。
一、(重新)建立收入投資組合固定收益收益率接近歷史低點，截至2020年12月31日，彭博巴克萊全球綜合指數目前收益率為0.83%，未償負收益債務為18萬億美元。
由于傳統固定收益市場不再提供足夠的收益，投資者正在積極重新評估投資組合設計。
二、亞洲信貸的機遇隨著投資者將目光投向發達信貸市場以外的收入和多樣化領域，應該廣泛地探索亞洲信貸的機會。
中國在岸市場的開放恰逢全球流動性極度飆升，能夠滿足投資者對收益率需求的資產短缺日益嚴重。
相對較高的經濟增長率、復蘇的更高級階段以及疫情前的去杠桿努力，為市場提供了有利的投資背景。
在印度、印度尼西亞和東南亞也看到了潛在的機會。
當名義利率和實際利率較高，貨幣在美元穩定到疲軟的環境中處于有利地位時，當地市場似乎更具吸引力。
貝萊德看到了在岸人民幣信貸多元化的機會，因為該行業與美元、中國信貸和世界其他地區的相關性較低。
亞洲企業沒有像許多發達市場同行那樣瘋狂舉債，升/降級比率趨于穩。

15、織的總體體驗作為挑戰的人從43%增加到50%。
二、內容作為企業核心業務戰略81%的受訪者表示，他們的組織將內容視為一種業務戰略，高于去年的72%。
使用技術管理內容的熟練程度提高了(31%的人報告說他們的組織是專家/高級的，而去年是25%)。
很少有人報告說擁有足夠的熟練員工是一項挑戰(53%比去年的63%)。
報告他們的組織在內容管理方面非常/非常成功的比例大致相同(22%)，報告很少/沒有成功的比例較少(13%比去年的21%)。
對內容管理的看法 三、新冠肺炎疫情對內部內容管理技術的影響約40%的受訪者表示，組織沒有利用現有的內容技術來挖掘潛在客戶。
最主要的三個原因是：整合問題(56%)、缺乏培訓(55%)和缺乏能力方面的溝通(50%)。
由于疫情導致家庭輪班，內容管理技術發生了變化：67%的人報告變化很少/沒有變化，33%的人報告變化劇烈/中等。
57%的人表示，組織強烈/適度地希望添加新的內容管理技術，以適應后疫情時代的世界。
43%的人表示幾乎沒有欲望。
四、在內容規劃階段更強調客戶體驗內容專業人士在為客戶提供始終如一的體驗方面取得了長足的進步(49%的人同意他們的組織將重點放在這一點上，而去年這一比例為39%)。
內容規劃過程中考慮的因素 五、從數據中提取見解更加困難半數(56%)受訪者同意他們的組織從數據和分析中提取有意義的見解，低于去年的69%。
此外，21%的人對此持中立態度。

16、2021 年年 01 月月 27 日日 中航西飛中航西飛000768 證券研究報告證券研究報告 公司深度報告公司深度報告 相關研究相關研究 獨立性聲明獨立性聲明 作者保證報告所采用的數據均來自正規渠作者保證報告所采用的數據均來自正規渠 道，。

17、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 醫藥生物 醫療器械 2021 年 02 月 04 日 手套生產格局發生大變革，企業迎 來價穩量升階段 看好 一次性手套行業深度 相關研究 本期投資提示： 供。

18、p能源amp;化工：受益協同整合，整體效率提升pp旗下石油產業鏈資產有望整合，或將帶來規模效應和技術協同。
pp中化集團依托近七十年經營石油業務積累的雄厚基礎，充分發揮在國內外市場擁有的資源渠道和運作優勢，積極提供經濟社會發展所需的油氣資源，。

19、p世界正面臨著若干生存挑戰;但毫無疑問，氣候變化是對我們當前生活方式的一個如果不是最大的迫在眉睫的威脅。
pp過去幾年，企業越來越多地開始優先考慮可持續發展計劃，因為一系列與氣候有關的災難，從熊熊大火到嚴重干旱，再到一生一次的暴風雪，都不斷地。

20、p水泥基及交通工程材料：應用廣泛，前景看好pp水泥基材料：廣泛應用于工程，運用前景廣泛pp水泥基功能性材料包括UHPC灌漿料摻合料等。
其中UHPC 被譽為過去三十年中最具創新性的水泥基工程材料,實現了工程材料性能的大跨越, 成為鋼UHPC 。

21、p復盤申洲國際港股上市后的估值走勢，可簡單分為 5 個階段，pp120062009 年510 倍 PE，金融危機下估值大幅下探：受金融危機影響，公司估值自 2007年后一路下探，2008 年底最低僅為 2.3 倍，2009 年后估值逐步恢復。

22、油氣和新能源并稱第一業務，體現公司綠色低碳轉型決心pp2021 年 4 月 8 日，中石油集團召開部署動員會，對總部組織體系優化調整作出了具體說明。
會議指出，集團將優化調整業務板塊劃分，構建油氣和新能源煉化銷售和新材料支持和服務資本和金融。

23、公司的品牌策略目標，是將 lazboy 打造成為家具最具辨識度的品牌，舒適和品質是其代名詞。
幵通 過三步法樹立其品牌影響力：1重營銷。
聘請品牌代言人加深品牌印象，提升店面流量。
2擴 品類。
Lazboy 目前的產品主要是功能性沙収，細分行業容。

24、航發是一條擁有極高壁壘的賽道，各環節研制難度極高，鑄就很好的競爭格局。
航空發動機被譽為工業皇冠上的明珠，需要在高溫高壓高轉速和高負載的特殊環境中長期反復工作，其對設計加工及制造能力都有極高要求，因此具有研制周期長，技術難度大，耗費資金多等特。

25、Alltournative是一家位于墨西哥的生態旅游公司。
Alltournative致力于促進尤卡坦半島自然區域和土著文化的保護，為游客提供獨特的體驗和自然探險。
致力于成為美洲旅游業的黃金標準，Alltournative將其成功歸因于其將業。

26、 公司公司報告報告 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 力諾特玻力諾特玻301188 證券證券研究報告研究報告 2022 年年 02 月月 09 日日 投資投資評級評級 行業行業 輕工制造家用輕工 6 個月。

27、建立包容性團隊可以提高績效，是正確的做法。
它還在招聘保留和更好的團隊合作方面得到了回報。
人們以非常相似的方式描述被包含的外觀和感覺。
幫助每個人感到被包容看似困難，但組織可以通過將系統性變革與更具包容性的行為相結合來駕馭復雜性。
在所有群體中。

28、敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告證券研究報告 金融工程金融工程 專題報告專題報告 基于企業基于企業生命周期的因子生命周期的因子有效性有效性分析分析 2022年年02月月25日日 因時制宜系列因時制宜系列研究研究之二之二 根據企業生命周期。

29、4IDC觀點 .企業數字化轉型由個體動轉變為群體動多元融合的新代數字化轉型平臺促進全業轉型升級以企業中臺和融合應為主線實現共共贏第章：企業數字化轉型局復雜，挑戰多樣 .企業數字化轉型進程正逐步邁向縱深階段企業數字化轉型深區的群體格局三企業數。