醫藥CDMO業務

1、 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 03 月 23 日 浙江醫藥浙江醫藥（600216.SH） VE 供需拐點帶來持續高盈利，醫藥業務開啟蛻變之旅 維生素行業下游需求剛性， 無替代產品，且成本占下游比重低，整體需求維生素行業下游需求剛性， 無替代產品，且成本占下游比重低，整體需求 仍快速增長仍快速增長： 目前維生素行業從生產商到貿易商， 再到終端飼料廠庫存普 遍較低，行業整體處。

2、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 2020 Table_Page 行業專題研究|醫藥生物 2020 年 4 月 13 日 證券研究報告 CXO 全球視角之二全球視角之二 從海外從海外 CDMO 產能布局看產能布局看疫情疫情供需缺口供需缺口下下的中國機遇的中國機遇 分析師：分析師： 羅佳榮 分析師：分析師： 孫辰陽 SAC 執證號：S0260516。

3、 證券研究報告 | 行業專題研究 2020 年 03 月 22 日 醫藥生物醫藥生物 08 年金融危機之后，全球研發投入變化幾何？兼論年金融危機之后，全球研發投入變化幾何？兼論 CRO/CDMO 子領域近期變化子領域近期變化 金融危機之后藥企研發投入沒有大幅度削減，僅是在金融危機之后藥企研發投入沒有大幅度削減，僅是在 2009 年小幅度縮減，年小幅度縮減， 2010 年隨即反彈，由醫藥的剛需屬性。

4、購事件占比超六成； 6)在區域分布上，并購標的方及買方主要在東部沿海省市和一線城市。
醫藥并購以境內交易為主，境外并購單價最高，達19.0億元/單2018年醫藥物流并購依據買方標的方可分為境內、出境、入境和境外并購事件。
其中，境內并購共518起，金額共966.6億元，占總金額的79.4%,境外并購共6起，金額共114.1億元，平均每單19.0億元。
醫藥并購標的在西藥類、生物科技類和醫療保健設備類最多按照標的方劃分，可分為制藥類、生物科技、醫療保健和保健護理五大類。
可細分成西藥、中藥、醫療保健設備、醫療保健用品、醫療保健技術、保健護理服務、保健護理設施、保健護理經銷、保健護理服務、管理型保健護理、生物科技等11小類。
按照五大類劃分，其中:制藥并購占比最高，占37.3%；生物科技次高，占比21.4%；生命科學工具和服務占比4.5%，占比最小。
按照十一種小類劃分，其中排名前三高的分別是西藥類、生物科技和醫療保健設備。
西藥類占27.5%，生物科技類占比21.4%，醫療保健設備占13.9%。

5、化工化工/化學制品化學制品 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 / 33 瑞聯新材瑞聯新材（688550.SH） 2020 年 09 月 22 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/9/21 當前股價(元) 108.15 一年最高最低(元) 148.00/92.50 總市值(億元) 75.90 流通市值(億元) 17.60 總股本(億股) 0.70 流。

6、網處方藥銷售的重點內容是在博鰲樂城建立海南電子處方中心，對國內上市銷售的處方藥，除特殊管理的藥品外，全部允許依托電子處方中心進行互聯網銷售，不再另行審批。
海南電子處方中心對接互聯網醫院、海南醫療機構、處方藥銷售平臺、醫保平臺與結算機構、商業保險，實現處方相關信息統一歸集及處方藥購買、信息安全認證、醫保結算等事項“一網通辦”。
2、支持海南國產化高端醫療裝備創新發展的重點內容是鼓勵高端醫療裝備首臺(套)在海南進行生產，對在海南落戶生產的列入酋臺(套)重大技術裝備推廣應用指導目錄或列入甲、乙類大型醫用設備配置許可日錄的國產大型醫療設備，按感國產讀備首臺(套)有關文件要求執行。
3、加大對藥品市場準入支持，其重點內容是優化藥品(中藥、化學藥、生物制品)的研發、試驗、生產、應用環境，鼓勵國產高值醫用耗材、國家創新藥和中醫藥研發生產企業落戶海南，完善海南新藥研發融資配套體系，制定與藥品上市許可持有人相匹配的新藥研發麥持制度，鼓勵國內外藥企和藥品研制機構在海南開發各類創新藥和改良型新藥。
支持落戶樂城的醫療機構開展臨床試驗。
對注冊地為海南的藥企，在中國境內完成-期臨床試驗并獲得上市許可的創新藥，鼓勵海南具備相應條件的醫療機構按照“隨批隨進”的原則直接使用，有關部門不得額外設置市場準入要求。
4、全面放寬CRO準入限制的重點內容是海南省人民政府制定支持合同研究組織(CRO)落戶海南發展的政策意見，支。

7、教學全過程。
3、加強中醫藥人才評價和激勵，其亮點是鼓勵各地站合實際，建立中醫藥優秀人才評價和激勵機制提高中藥長野發展活具體條款1、優化中藥審評審批管理，其亮點是( 1)建立中藥新藥進入快速審評審挑通道的有效機制；(2)增加第三方中藥新藥注冊檢驗機構數量。
2、完善中藥分類注冊管理，其亮點是建立中醫藥理論、人用經驗、臨床試驗“三結合”的中藥注冊審評證據體系。
增強中醫藥發展動力具體條款1、保障落實政府投入，其亮點是支持通過地方政府專項債券等渠道，推進符合條件的公立中醫醫院建設項目。
2、多方增加社會投入，其亮點是(1)鼓勵有條件、有實力、有意愿的地方先行一步，靈活運用地方規劃、用地、價格、保險、融資支持政策，鼓勵、引導社會授入。
(2)將符合條件的中醫診所納入醫聯體建設。
3、加強融資渠道支持，其亮點是積極支持符合條件的中醫藥企業上市融資和發行公司信用類債券。
完善結合制度具體條款1、創新中西醫結合醫療模式，其亮點是將中西醫結合工作成效納入醫院等級評審和績效考核。
2、健全中西醫協同疫病防治機制，其亮點是中醫藥系統人員第一時間全面參與公共衛生應急處置。
3、完善西醫學習中醫制度，其亮點是將中醫藥課程列為本科臨床醫學類專業必修課和畢業實習內容，增加課程學時。
4、提高中西醫結合臨床研究水平，其亮點是力爭用5年時間形成100個左右中西醫結合診療方案。
實施醫藥發展重大工程的具體條款1、實施中醫藥特色人才培養。

8、比例將達到11.95%、小分子CDMO市場空間達到1389億美元，期間復合增長率為11.44%。
數據來源九洲藥業-戰略轉型中的準一線CDMO企業，加速打造瑞博CDMO品牌、筑巢引鳳中-20211122(19頁)。

9、117 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Tablemain 專 題 醫藥生物行業醫藥生物行業 報告日期：2021 年 1 月 12 日 歐印中歐印中 C CDMODMO 業態比較，挖掘業態比較，挖掘拐點和平臺型投資機會拐點和平臺型投資機會。

10、1 敬請參閱最后一頁特別聲明 C CXOXO 產業圖譜產業圖譜一一 ：需求需求強勁，小分子強勁，小分子 C CDMODMO 崛起崛起 投資邏輯投資邏輯 中國中國 CXO 產業圖譜及發展思路啟示產業圖譜及發展思路啟示：平臺化公司橫向產業鏈擴張。

11、pspan style;fontfamily:宋體;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋體隨著醫藥制造產業鏈分工的逐步深化，在藥物篩選研發臨床試驗原料藥及制劑委托生產加工和銷售等各個環節先后出現了一批成熟的。

12、p制劑原料藥疫苗為印度醫藥產業主要產品，宵禁及封城措施或對產能產生較大影響，產能不足可能導致相關訂單向中國傾斜。
印度是全球最大的仿制藥供應商，占全球供應量的20，原料藥行業排名世界第三，同時也滿足全球62的疫苗需求，生物制藥每年產生超過 1。

13、全球動保龍頭之一的 Elanco 招股書中數據顯示，2017 年全球動物保健用藥市場規模為 320 億美元，與IFAH 的數據相符，其中食用動物Food Animal用藥市場規模為 212 億美元，伴侶動物用藥市場規模為108 億元，并預。

14、廣泛開展商業合作，開拓無限可能brpp一手抓研發，一手攬合作，在加快公司二次創業產品結構轉型的同時，華東醫藥利用其多年積攢的商業優勢，廣泛開展商業合作，洽談了大量有價值的產品，進一步豐富了腫瘤自身免疫病和糖尿病領域的產品管線。
pp與Exs。

15、慢性腎?。阂M藥械組合實時監測系統根據慢性腎臟病臨床指南，測量腎小球濾過率GFR是評估腎臟功能的最佳指標之一，也是目前臨床對慢性腎臟疾病進行分期的主要量化標準。
目前現有醫療機構使用的檢測方法雖然可以測定或估算 GFR，但存在準確性不佳價格昂。

16、 作用機制：BRII196 和 BRII198 針對非競爭性的新冠病毒刺突蛋白的受體結合區 RBD 中不同抗原表位，組成聯合療法，特別應用了基因工程技術以降低抗體介導依賴性增強作用的風險，以及延長血漿半衰期以獲得更持久的治療效果。
它們的非重。

17、小而美CDMO 供應商，展望未來 35 年將繼續保持高速增長公司核心 CDMO 主體澳賽諾成立于 2007 年，于 2017 年被并購裝入上市公司，成為公司核心收入和利潤來源。
公司 2020 年初建德 CDMO 產能實現搬遷，整體產能從之前。

18、RyzneutaF627預計 2021 年向 NMPA 提交上市申請1臨床試驗公司于 2020 年 1 月完成 RyzneutaF627國內 III 期臨床試驗，RyzneutaF627中國 III 期臨床試驗的有效性結果已全面達到臨床試驗。

19、 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 回溯往昔：博騰回溯往昔：博騰1.01.0時代，優秀時代，優秀CMOCMO服務商卡位高景氣賽道服務商卡位高景氣賽道 1選賽道：選賽道：2021。

20、 1 十年十一倍長牛股十年十一倍長牛股Divis Lab復盤：復盤：深究原料藥CDMO核心競爭要素，看好中國醫藥制造崛起許菲菲許菲菲S10905200400032022120證券研究證券研究報告報告 行業深度行業深度醫藥醫藥 化藥化藥 2 。

21、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 20 公司研究醫療保健制藥生物科技與生命科學 證券研究報告 諾泰生物諾泰生物688076公司跟蹤報告公司跟蹤報告 2022 年 03 月 10 日 小分子小分子 CDMO 和和自主選擇產品齊頭并進，自。

22、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級評級：買入買入首次首次 市場價格：市場價格：7 75 5. .8080 元元 分析師：祝嘉琦分析師：祝嘉琦 執業證書編號：執業證書編號：S0740519040001 電話。