碧桂園服務公司

1、萬 聯 證 券 第 1 頁 共 28 頁 證券研究報告證券研究報告| |TMTTMT 產業鏈產業鏈自上而下自上而下，芯片檢測服務龍頭揚帆起航芯片檢測服務龍頭揚帆起航 買入買入（首次） 廣電計量廣電計量（002967002967）首次覆蓋首次覆蓋報告報告 日期：2020 年 04 月 13 日 報告關鍵要素報告關鍵要素: : 公司是一家全國性、綜合性的獨立第三方計量檢測服務機構，專注。

2、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 海外拓展打開空間， “資源+服務”再起航 金誠信(603979) 礦山一體化服務龍頭，礦山一體化服務龍頭，并非一般的工程企業并非一般的工程企業。
公司成立于 1997 年，20 多年來深耕礦山服務行業，在行業獨樹一幟：1）少數能 夠提供礦山設計、工程建設、采礦運營一體化服務的企業，國內 大多數礦山運營服務企業，只能對單一流程進行服務，或進行簡 單。

3、 公司公司報告報告 | 公司深度研究公司深度研究 1 科銳國際科銳國際（300662） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 28 日日 投資投資評級評級 行業行業 休閑服務/其他休閑服 務 6 個月評級個月評級 買入（維持評級） 當前當前價格價格 33.83 元 目標目標價格價格 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 182.29 流通A股股本(百萬股) 90。

4、 浪潮信息（000977）公司深度報告 2020 年 02 月 24 日 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：強烈推薦強烈推薦（首次首次） 報告日期：報告日期：2020 年年 02 月月 24 日日 目前股價 49.15 總市值（億元） 633.67 流通市值（億元） 633.67 總股本（萬股） 128,925 流通股本（萬股） 128,925 12 個月最。

5、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 2323 Table_Page 公司深度研究|專用設備 證券研究報告 龍馬環衛（龍馬環衛（603686.SH） 經營經營拐點拐點得到驗證得到驗證，環衛服務厚積薄發環衛服務厚積薄發 核心觀點核心觀點： 管理提效顯著管理提效顯著， 業績拐點出現， 業績拐點出現。
19 年年報顯示公司各項業務出現改善。
其中設。

6、 - 1 - 市場價格（人民幣） ： 28.37 元 市場數據市場數據( (人民幣人民幣) ) 總股本(億股) 6.54 已上市流通 A股(億股) 4.85 總市值(億元) 180.85 年內股價最高最低(元) 30.65/20.21 滬深 300 指數 4073 深證成指 11498 翟煒翟煒 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S1130520020005 。

7、轉變為積極主動型客戶生活伙伴。
成為認知型保險公司，不斷顛覆自我，亦即接受改變，像初創企業一樣敏捷思考。
行業空間受到巨大擠壓在大多數行業，技術的融合導致買方和賣方的行為變化相互影響，形成閉環。
在需求端，人員與萬物的互聯互通日益成為常態，因此使用權的重要性逐漸超過實際的所有權。
而在供應端，價值鏈在生態系統層面不斷分割和重構，平臺統籌方創造出全新的低摩擦體驗，超越了傳統的產品范疇，旨在滿足用戶的基本需求，如出行、安全或健康等。
長期以來，保險業一直認為自己能夠置身事外，不會受到這些變化的影響。
保險公司認為自身受到強大市場壁壘的保護，足以抵御外部競爭，這包括嚴格的行業法律法規、根據大數定律創建必要的風險產品組合所需的經營規模、與客戶之間建立信任關系所需的時間，以及最重要 客戶慣性。
然而，我們的研究表明，保險業高管們開始認識到這些壁壘正在坍塌。
在我們對全球超過 1.2 萬名業務領導進行的最高管理層最新調研中，保險行業的高管指出，不斷變化的市場力量是影響他們企業的最大推動因素；而法律法規，曾一度是保險行業改革步伐緩慢和創新乏力的借口，甚至沒有進入主要推動因素的前三名。
在這些不斷變化的保險市場中，越來越多的非傳統參與者開始奪得市場話語權，以全新業務模式不斷侵蝕傳統的保險領地，模糊了傳統的行業界線：保險科技公司 (Ins。

8、勁的增長勢頭，而許多商品出口國正在繼續逐步復蘇。
然而，仔細觀察這一表面之下，就會發現全球經濟增長的基礎和質量存在重大缺陷。
短期風險正在上升，有可能嚴重擾亂經濟活動，并對長期發展前景造成重大損害。
這些因素包括不斷升級的貿易爭端、金融壓力和波動性，以及地緣政治緊張局勢的潛流。
在全球公共和私人債務大幅累積的背景下，全球的政策空間已大幅收窄，任何負面沖擊都可能對全球增長產生嚴重而持久的影響。
對多邊主義的支持減弱，也引發了人們對在發生廣泛全球沖擊時采取合作政策行動的能力的質疑。
根據國際勞動組織發布的2019 年世界就業與社會展望報告顯示，目前全球在減少失業率方面雖然取得進展，但在提升工作質量方面進展較為緩慢。
低質量就業是全球勞動力市場的主要問題，很多人被迫接受不理想的工作條件。
2018 年全球 33 億就業人口中，大多數人無法獲得充分的經濟保障、物質財富和平等機會。
而且，盡管全球在減少失業方面取得進展，但這種進展并沒有帶來工作質量的提升。
報告指出，新技術驅動的商業模式和其它新商業模式可能會對現有的勞動力市場成就造成沖擊，如果政策制定者不能及時應對這些挑戰，這些新模式將對促進正規就業、勞動保障、社會保護和勞工標準等構成威脅。
如果能夠避免發生世界經濟嚴重低迷的情況，那么預計許多國家的失業率將進一步下降。
在過去 30 年中，在有工作的人群中貧困率大幅下降，這一趨勢在中等收入國家尤為明顯。

9、 敬請參閱最后一頁特別聲明 -1- 證券研究報告 2020 年 8 月 14 日 潤達醫療（603108.SH） 醫藥生物 開啟 IVD 服務 3.0 時代，服務型龍頭崛起正當時 潤達醫療（603108.SH）投資價值分析報告 公司深度 全國布局的全國布局的 IVD 綜合服務商，業績綜合服務商，業績加速在加速在即即。
公司成立于 1999 年，自 成立之初就專注于醫院檢。

10、 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明 第 1 頁 / 共 37 頁 其他醫藥醫療其他醫藥醫療 分析師分析師: :李琳琳李琳琳 登記編碼：S0730511010010 021-50586983 被低估的被低估的 IVD 服務轉型服務轉型領頭軍領頭軍 潤達醫療潤達醫療( (603108603108) )公司深度分析公司深度分析 證券研究。

11、經濟體均出現增長乏力的態勢。
除此之外，中美貿易磋商帶來的不穩定性，以及英國脫歐曠日持久的不確定性，加劇了市場情緒的波動。
即便如此，趨于溫和的通貨膨脹和寬松的貨幣政策也預示著全球經濟將在困境中逐漸回升。
與此同時，工銀國際研究對 2020 年全球經濟的展望發現，新的趨勢將漸次形成：從技術進步對人力的簡單替代，到第四次工業革命奠基，硬核科技崛起；從“以鄰為壑” 的惡性競爭，到價值鏈深度重塑，構建互利共贏的新區域化和全球化。
1 這些趨勢的形成，都是基于市場需求的引發與推動以及企業自身的戰略定位，以期待在新的市場博弈中，企業能夠靈活應對時代迷途，把握混沌市場環境中的先機，以便為客戶創造更大的價值。
市值 (Market Capitalization) 作為公司在市場上公允價值的直觀反映，是衡量上市公司綜合實力大小的重要標桿。
市值的大小可折射出企業經營的相關信息，體現企業的行業地位、成長潛力、管理水平、團隊素質、品牌形象等指征，反映了企業的綜合素質，對如何實現公司價值最大化、股東價值最大化有著極為關鍵的影響。
繼 2019 年 7 月 2 日發布2019全球上市人力資源服務公司市值排名與研究報告后， 2020 年伊始 HRflag 再次率先對全球多家上市人力資源服務公司進行了市值研究，就其 2019 年 12 月 31 日股市收盤時市值 (Market Capitalization)、市盈。

12、 投資評級：投資評級：買入買入 深 度 報 告 深 度 報 告 市場數據市場數據 20202020- -0909- -0303 收盤價（元） 34.27 一年內最低/最高(元) 33.48/54.60 市盈率 62.8 市凈率 11.97 基礎數據基礎數據 凈資產收益率(%) 22.0 資產負債率(%) 14.2 總股本(億股) 3.6 最近最近 1212 月股價走勢月股價走勢 。

13、公司已經準備好在2022年達到180億到200億美元的收入和占有全球SaaS市場7% 到9% 的份額。
我們已經看到，很多公司突破了1億美元的年度收入大關，在未來12至18個月內，一批發展良好的公司將緊隨其后。
隨著企業規模的擴大，創始人必須仔細跟蹤一些衡量成功的重要指標。
這些因素包括神奇數字、生命周期價值與客戶獲取成本的比率、流失率、凈收入保持率、客戶凈推廣得分和員工滿意度。
例如，領先的美國上市公司證明了這些指標的成功: 神奇數字是1.1，比率是9，流失是5% ，凈收入保持率是120% ，客戶凈利潤是40% ，員工滿意度是4.2/（關注公眾號“三個皮匠”，獲取最新行業報告資訊）點擊下載報告：貝恩公司(Bain & Company)：2020年印度軟件即服務（SaaS）報告PDF全文將分享到三個皮匠每日知識精選知識星球，三個皮匠感謝您的支持！加入三個皮匠報告網站年度VIP即送星球年會員需要批量下載和及時更新最新研究報告的朋友，可以加入我們的三個皮匠每日知識精選知識星球分享會，大量的中外文精品報告及各類專題資料將會優先分享到知識星球中，加入即可下載全部報告，還可根據您的需要定制各類報告。
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14、服務提供商的幫助，比如延長付款期限(47%)，降價(45%)，或者為更多流程或額外服務提供免費支持(41%)。
一些公司之所以能夠應對危機，是因為它們在疫情之前采取了組合采購戰略。
它們一直在向離岸和在岸供應商提供所需的服務，并投資建設內部能力。
事實上，67%的人專注于開發內部能力，66%的人專注于增加內包水平。
這些公司在危機期間比其他受訪者獲得了相對更多的成功。
疫情前的采購策略幫助企業渡過了危機：不過，企業不允許緊急因素把重要因素排除在外。
在我們調查的公司中，61%的公司表示，他們在一年中加快了部分數字化轉型，盡管42%的公司指出，他們放慢了一些項目的速度。
(見附表2)。
因此，認為到2020年數字變革才會加速的流行看法可能會產生誤導，要了解基本的現實情況，就必須具備一些條件。
疫情影響了企業數字轉型：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：波士頓咨詢公司：后疫情時代公司首席執行官服務外包趨勢。

15、 健盛集團（603558）公司深度報告 2020 年 10 月 14 日 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 * 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 10 月月 14 日日 目前股價 9.16 總市值（億元） 38.14 流通市值（億元） 38.14 總股本（萬股） 41,636 流通股本（萬股） 41,636 12 個月最高/最低 11。

16、計算機計算機/ /計算機應用計算機應用 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 / 20 航天宏圖航天宏圖（688066.SH） 2020 年 10 月 24 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/10/23 當前股價(元) 43.92 一年最高最低(元) 62.70/30.20 總市值(億元) 72.90 流通市值(億元) 42.32 總股本(億股) 1。

17、包括香港、澳門以及廣東省的9座城市，人口超過7000萬，過去10年GDP年增速接近8%。
大灣區的GDP總額接近1.7萬億美元，幾乎與加拿大和韓國持平(圖1)。
圖1: 粵港澳大灣區包括9座中國內地城市，以及中國香港和中國澳門，人口總數超過7000萬，GDP 總額達到1.7萬億美元。
經濟活動的增長和人口的增長使大灣區成為一個甚具吸引力的理財、保險、借貸產品市場，近期中國 和香港政府的行動也為市場的發展提供了支持。
2020年5月，中國金融服務監管機構聯合頒布了關 于金融支持粵港澳大灣區建設的意見主要包括：支持跨境金融服務、助力中國金融市場開放、推動 大灣區金融市場和基礎架構融合、鼓勵金融服務創新。
雖然詳細政策依然具有不確定性，但隨著更深 一層的指導方案和政策的出臺，大灣區金融市場之間似乎會很快形成更緊密的合作。
2020年11月，該公司對大灣區3000名零售客戶和中小企業展開調查，目的是理解內地和香港客戶對于跨境金融服務和產品的偏好和態度，例如香港居民是否有興趣購買內地保險或內地居民是否有興趣購買香港保險。
結果發現內地和香港的個人和企業客戶對跨境金融產品有很大的興趣(圖2)。
圖2: 大灣區未來對于跨境金融產品有相當大的需求理財、保險和借貸的機會根據調查和近期政策變化，最大的金融機會可能即刻出現在理財領域。
目前少于20%的大灣區零售客戶擁有跨境理財產品，但沒有這些產品的受訪者。

18、 公司公司報告報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 龍馬環衛龍馬環衛（603686） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 11 月月 17 日日 投資投資評級評級 行業行業 機械設備/專用設備 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 18.98 元 目標目標價格價格 27.94 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬。

19、p行業層面，隨著去庫存逐漸進入尾聲，服務器市場出現轉暖跡象。
服務器CPU 廠商 Intel 的Ice Lake 架構strongCPUstrong 也在1Q21 開始量產爬坡，其支持的內存數從6 通道升級到 8 通道，有利于服務器內存接口芯。

20、p市場擔憂一：地產調控背景下，房地產行業波動會對塔機租賃行業需求及公司業績造成較大沖擊pp1受益于裝配式建筑滲透率提升帶來的中大塔機需求增長，房地產行業景氣度波動對中大塔機租賃需求影響有限。
pp根據我們測算，只要20192025年新建建筑面。

21、3.2.2 提升云通信客戶規模，終端覆蓋率有望繼續提升pp在與華為的服務號合作上，公司可借助華為的海量終端客戶，加速提升云通信客戶規模，形成業務新模式，實現消費者企業端終端廠商的全面閉環。
2019 年，公司與華為合作開展華為服務號，加深與。

22、國內藥品監管政策逐步與國際接軌。
2017 年6 月，原國家食品藥品監督管理總局CFDA加入國際人用藥品注冊技術協調會ICH，正式成為 ICH 成員。
國家藥監局將在 ICH 各項活動中發揮更加積極的作用，不僅可以參與 ICH 指導原則的制訂。

23、醫生集團模式醫生集團適合中國口腔連鎖機構發展目前，醫生集團模式被國內一些口腔連鎖機構應用，主要有三大優勢： 留住優秀醫生團隊，降低機構獲客成本。
醫生集團模式有助于將不同領域的優秀醫生結合在一起，形成實力強大的醫生團隊;醫生集團的出現使得個人。

24、 20072015：整合期：Thermo 從高難度色譜質譜儀器入手，在一系列收購下奠定了分析儀器龍頭地位。
與 Fisher合并后，公司進入整合期，以內生增長為主。
2007 年之后的并購以強化現有產品能力為主：2010 收購美國手持光譜儀器。