復合材料替代

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 醫藥保健醫藥保健 佰仁醫療佰仁醫療(688198) 增持增持 合理估值： 75-88 元 昨收盤： 68.65 元 （首次評級） 醫療器械醫療器械 2020年年 06月月 04日日 一年該股與一年該股與滬深滬深 300 走勢比較走勢比較 。

2、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 國瓷材料（國瓷材料（300285300285） ：國內領先的國內領先的 先進陶瓷材料平臺先進陶瓷材料平臺型型企業企業，有望充，有望充 分受益進口替代浪潮分受益進口替代浪潮 2020 年 06 月 12 日 強烈推薦/首次 國瓷材料國瓷材料 公司報。

3、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 公公 司司 研研 究究 新新 股股 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 金屬金屬非金屬非金屬新材料新材料 審慎增持審慎增持 ( ( 首次首次 ） 市場數據市場數據 市場數據日期市場數據日期 收盤價（元） 總股本（百萬股） 流通股本 （百萬股） 總市值（百萬元） 流通市值 （百萬元） 。

4、國產替代勢在必行，新材料進入戰略國產替代勢在必行，新材料進入戰略發展期發展期 新材料行業2020年中期投資策略 姓名 金益騰（分析師） 證書編號：S0790520020002 郵箱： 姓名 吉金（聯系人） 證書編號：S0790120030003 郵箱： 姓名 張瑋航（聯系人） 證書編號：S0790119120025 郵箱： 2020年6月17日 1 國產半導體材料進入導入期，產業轉移帶來廣闊空間2。

5、國產替代揭開序幕，新材料行業春天將至國產替代揭開序幕，新材料行業春天將至 國盛證券電子國盛證券電子& &化工研究化工研究 1 證券研究報告證券研究報告 | | 行業深度行業深度 2020/06/302020/06/30 分析師：分析師： 鄭震湘，鄭震湘，執業證書編號：S0680518120002 王席鑫王席鑫，執業證書編號：S0680518020002 孫琦祥孫琦祥，執業證書編。

6、 敬請閱讀正文之后的免責條款部分 深耕產業研究 成就偉大企業 特別聲明：特別聲明： 作者保證本報告中的信息均來源于合規的渠 道，研究邏輯力求客觀、嚴謹；報告的結論是 在獨立、公正的前提下得出，并已經清晰、準 確地反映了作者的研究觀點。
除特別聲明的情 況外，在作者知情的范圍內，本報告所研究的 公司與作者無直接利益相關。
特此聲明。
研究總監：譚瀟剛研究總。

7、 ? ? ? ?2020.8.5 ? ? ? ? S1010517080005 ? ? ? S1010513110001 ? ? 。

8、加速投放，帶動下游鋰電池及其原材料需求高速增長。
鋰電池四大關鍵原材料（負極、正極、隔膜、電解液）2018年中國供應分別占全球的 66%/33%/38%/72%，其中中國負極企業供應份額高，格局好，全球對比的視角下，中國負極龍頭兼具技術、產品、成本優勢，全球競爭力明顯，且已經進入 LGC、寧德時代、三星 SDI 等全球鋰電巨頭供應鏈，隨著下游放量，負極材料加速全球替代，有望享受全球新能源汽車增長紅利。
負極是鋰電四大關鍵原材料之一，2025 年空間有望超 500 億。
負極材料是鋰電四大關鍵原材料之一，對鋰電壽命、能量密度、功率、安全等性能起到重要作用。
目前負極材料主要是石墨，包括人造石墨和天然石墨，占 95%的份額。
石墨類材料 2018 年全球出貨量 18 萬噸，市場規模約 123 億元，新能源汽車行業興起帶動負極材料需求快速上升，預計 2019/20/21/25 年出貨量分別為 23/31/40/101萬噸，市場空間分別為 150/194/240/522 億元，2019-2025 年 CAGR 23%。
行業格局：日本曾壟斷供應，中國巨頭冉冉升起。
2000 年之前日本負極供應占全球 95%以上，隨著中國實現技術突破并建立成本優勢，中國/日本出貨占比從2000 年的 4%/95%變化至 2018 年的 66%/30%。
2018 年全球負極出貨 CR4 占比60%，。

9、 2020 年深度行業分析研究報告 內容目錄 一、半導體材料7 1.1 半導體：受益 5G，行業復蘇7 1.2 半導體材料：市場鵬發，增長不斷9 1.3 中國需求巨大，國產替代揭開序幕12 1.4 硅片：半導體制造重中之重15 1.5 光刻膠：逐步突破，任重而道遠18 1.6 CMP：突破重圍，國產化啟動21 1.7 濕電子化學品：內資龍頭效應顯著23 1.8 電子特氣：需求空間大，拉開進。

10、rQpQnNpRmNsOqRsQnQoRqN6McM8OmOqQmOoOlOqRsQlOmMtR6MrQrNxNmMnPxNtOwO 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 of 17 Table_Page 金博股份金博股份(688598)(688598) 目錄目錄 1. 占據高成長賽道，擴產打破瓶頸 .。

11、p全球半導體產業已經經歷兩次大范圍產業轉移。
從歷史發展進程看，全球半導體經歷過兩次明顯的產業轉移，第一次轉移是從上世紀 70 年代從美國本土轉向日本，索尼松下東芝等日企在這輪浪潮中脫穎而出；第二次轉移從上世紀 80 年代末延續到本世紀初，全。

12、p2.4.4產業鏈完整優勢pp公司下游客戶產品從設計到生產要經過外觀設計結構設計模具設計模具測試模具確認模具制造材料生產注塑成型多個流程環節來實現，其中材料注塑工藝模具設計三個環節較為重要，如任一環節出現問題，將影響產品良品率。
一般而言，這。

13、智能手機銷量復蘇疊加 5G 手機單機價值量提升拓展電子復合功能材料的市場空間。
基于智能手機銷量復蘇5G 手機滲透率提升手機輕薄化和功能升級帶動單價 ASP 上升5G手機單機電子功能復合材料 ASP 相比 4G 手機提升 20的假設，我們測。

14、功能材料位于產業鏈中游，與下游終端客戶深度綁定。
功能性材料產業鏈最上游的精細化 工行業主要生產丙烯酸聚氨酯甲苯乙酸乙酯硅油等多種精細化工材料，高分子材 料行業生產合成纖維及聚合物薄膜材料如 PETPI 等，是復合功能性材料的基礎原材料。
。

15、全球 GDP 增長與 IC 市場關聯程度日益密切。
集成電路IC是最重要的半導體品類， 在信息時代廣泛應用于智能手機電腦家電汽車機器人工業控制等多種電子產 品和系統，是物聯網大數據云計算等新一代信息產業的基石，也是現代經濟社會發 展的戰略性。

16、中國及韓國都在不斷加碼OLED， OLED的生產主要集中在這兩個地 區，從占比來講，從2021年左右開 始中國及韓國的開始穩定在50左 右。
從新增產線的情況來看，多數產線 投建在中國包含了LGD的廣州 線。
結合中國不斷有OLED產能 的釋。

17、集成電路制程提升晶圓廠擴產，光刻膠價量齊升從半導體材料來看，至2020 年全球市場規模在539.0 億美元，較2019 年同比增長2.從長期維度來看半導體材料的市場一直隨著全球半導體產業銷售而同步波動。
雖然半導體芯片存在較大的價格波動，。

18、 http: 127 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Tablemain 深度報告 神工股份神工股份688233 報告日期：2022 年 3 月 9 日 景氣景氣向上，半導體硅材料國產替代有望加速向上，半導體硅材料國產替代有望加速 神工股。

19、 TableStock 神工股份神工股份688233 證券研究報告證券研究報告 公司深度公司深度 電極材料國產替代穿越周期，輕摻硅片電極材料國產替代穿越周期，輕摻硅片厚積薄發加速成長厚積薄發加速成長 TableRating 買入首次買入首次。