券商行業2021政策

1、 行業報告行業報告 行業深度研究行業深度研究 1 銀行銀行 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 01 月月 28 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市維持評級 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 廖志明廖志明 分析師 。

2、單用戶單月貢獻的通信業務收入,Average Revenue Per User逐年下降,近兩年呈現加速下滑.中移動 ARPU 值從2008 年的 83 元降到 2019H1 的 52 元.5G 建網需巨大資本開支,發展產業互聯網位列國家戰略。

3、層級的渠道體系受到沖擊,電商成大勢所趨.酒類電商發展歷程:酒類電商歷經十年,走到新零售元年行業從萌芽探索期到增長爆發期,再到成熟穩定期,歷經十年,終于發展到新零售階段.酒類電商市場規模:預計到2020年破千億線上滲透率不足10,90的交易仍。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 industryId 證券證券 推薦推薦 investSugge。

5、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 industryId 證券證券 推薦推薦 維持 維持 相關報告。

6、資金規模和投資比重,促進市場平穩發展,有助于減弱市場波動.2有利于增強資本市場活力和吸引力,加速社會財富向權益資產配置.中國居民資產配置中,權益資產配置比例偏低.2019年中國城鎮居民總資產中僅2配置于股票和基金,明顯低于美國的35和日本的。

7、請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明 TableRank 評級: 看好 TableAuthors TableChart 市場指數走勢最近 1 年 資料來源:聚源數據 相關研究 TableOth。

8、展望:優質頭部券商有望享有價值收益pp資本市場改革和內部商業模式升級驅動大型券商逐漸進入與兼具的新常態,部分優質頭部券商有望享受收益.我們認為,當前證券行業已經逐漸走出過去同質化的商業模式,孕育大型券商和中小特色券商分層競爭的新格局.行業。

9、富途證券成立于 2012 年 4 月,是一家專注為投資者提供一站式港股美股交易服務的跨境互聯網券商.2009 年,富途團隊開始從零了解香港市場和券商運作規 則,并著手組建港股交易團隊,從用戶角度去深度體驗交易和了解市場.歷經多pp年研發。

10、4.2. 投資業務:金融投資規模持續擴大,衍生品成為發展亮點pp金融投資規模持續擴大,頭部券商擴張速度明顯更快.截至 2021 年一季度,統計范圍內的 40 家上市券商的金融投資規模達到 4.10 萬億元,較 2020 年底增加 3.6。

11、杠桿是中金公司 ROE較高的主要原因.杜邦分析結果看,凈利潤率資產周轉率及杠桿率三項中,中金公司凈利潤率相較其它頭部券商并無優勢,資產周轉率也并不突出,其 ROE領先的主要原因為杠桿水平遙遙領先.pp納入并表監管,杠桿率試點券商中最高.2。

12、目前我國 IPO 體制僵化殼資源緊張,導致國內退市比率低下,破壞我國資本市場的資源配置功能.120072018 年倫交所加拿大 TMX 和納斯達克的退市公司數量累計值均超過 2500 家,倫交所納斯達克美國的退市率分別達到 9.57.6。

13、購物網站和網絡上的搜索評測是用戶獲取商品信息的主要渠道,但用戶對此二渠道的信任度并不高,熟人和線下商場才是下沉城市用戶更為信賴的信息渠道,與之相反,對直播帶貨的信任度則很低.pp網絡直播在下沉城市滲透可觀:有幾近半數的的用戶觀看過網絡直播。

14、多家券商已建立全產品體系,頭部券商代銷產品數量較多.資產配置是財富管理業務核心,一方面打造產品體系完善產品線,另一方面強化資產配置是券商財富管理業務差異化重要因素.中信證券華泰證券中金財富等公司已打造出全光譜產品體系.從產品數量看,中信建。

15、目前股價有 1118的溢價空間.我們維持增持評級.pp全面注冊制機構化國際化是資本市場大勢所趨pp證券公司是中國資本市場的重要參與者與建設者,資本市場的發展趨勢決定了證券公司的行業走向.在資本市場深化改革和擴大開放的背景下,全面注冊制機構。

16、2.2 消費線上化推動商家線上化,商家參與618的主動性提升pp消費線上化推動商家線上化,2020年疫情下商家參與電商節的積極性加速提升.除電商平臺加大扶持力度的因素外,近年來消費線上化趨勢也導致商家端參與618活動的積極性提升.尤其在2。

17、券商財富管理行業發展現狀代銷金融產品業務發展速度較快 代銷金融產品業務收入大幅提升.隨著中國證券市場監管政策和市場機制逐步成熟投資產品不斷豐富的背景下,我國證券行業財富管理進入加速轉型階段.據中證協統計的全行業各家券商業務數據計算得出,截至。

18、美國債券電子化交易市場份額逐年增加.根據Parametric,2020年美國電子化交易的公司債券份額年達30,電子化交易的政府債券份額達50,至2022年公司債券電子化交易份額有望達40以上,政府債券電子化交易份額有望將躍升至70,整體債券。

19、第三重宏觀邏輯是寬信用對 A 股市場的催化作用.如下圖所示,社融同比通 A股市值同比整體呈正相關關系.目前受益于疫情后經濟恢復帶來的景氣周期已接近尾聲,經濟下行壓力再次增大,社融同比增速已接近歷史底部.后續隨著地方債發行力度增大,寬信用可能。

20、在 19702000 期間,宏觀經濟環境劇烈變動,美國的新經濟政策逐漸放松金融管制,匯率自由化利率自由化,放寬機構在業務上的經營范圍等政策支持下,銀行為代表的的金融機構開始了大量的金融創新,其中貨幣基金債券基金權益基金先后迎來了各自的高速發。

21、 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業行業深度深度報告報告證券行證券行業業 20202 22 2 年年 3 3 月月 1 13 3 日日 財富管理機構業務財富管理機構業務是券商是券商中長期中長期優質賽道優質賽道 證券證券行。