代運營行業

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 行業研究 Page 1 證券研究報告深度報告 銀行 Table_IndustryInfo 海外銀行鏡鑒系列 超配 （維持評級） 2020年07月26日 一年該行業與上證綜指走勢比較 行業專題 1990年代美國銀行業的崛起 1990年代美國銀行業走向繁榮，1995-1998年中旬超額收益明顯 美國銀行業從1990年代初期的困境逐步走向。

2、政策力度有望持續超預期。
從子板塊選擇上，我們認為中期可從兩方面考慮：1、受貿易戰和經濟下行影響因素較小的子行業：信息安全、醫療信息、軍工信息；2、技術升級和業務升級驅動從而平滑經濟周期影響的云計算、自主可控等。
當前時點首選剛性需求屬性強并且等保 2.0 政策出臺在即的網絡安全，關注啟明星辰、衛士通、深信服、綠盟科技等。
個股方面，中長期繼續重點推薦三季報超預期的啟明星辰、用友網絡、東方國信；軍工信息重點關注中國海防、衛士通、航天發展；自主可控關注衛士通、中國長城、太極股份、中國軟件、華東電腦；云計算關注用友網絡、衛寧健康、恒生電子、廣聯達；另外關注超跌的漢得信息、贏時勝、綠盟科技、萬達信息、美亞柏科等。
網安行業迎來等保 2.0 時代，行業景氣度有望上行：6.27 號公安部發布網絡安全等級保護條例征求意見稿（即等保 2.0 征求意見稿），11.9 號在合肥網絡安全大會上，公安部網絡安全保衛局處長郭啟全在技術論壇上談到等保 2.0 標準已在國家安標委最終審批，不日出臺。
等保 1.0 即信息安全等級保護管理辦法在 2007 年出臺，本次等保 2.0 中，相應名稱變為網絡安全等級保護管理辦法，合規監管擴大到整個網絡空間。
相對 1.0，等保 2.0 的變化主要體現在三方面：保護工作內容擴展、保護對象擴展、保護力度提升。
從工作內容上來看，等保 2.0 在 1.0 時代的定級。

3、95后(25.5%)相較于17年(15.3%)增加了近10個百分點，可見更多的應屆畢業生就業選擇了運營。
0-3歲相比于17年減少了近5.7%，這跟目前大多公司采取的降本提效經營策略有關。
最熱門的運營工作方向是新媒體運營、用戶運營、社群運營、活動策劃，2018年雖然是短視頻火熱的一年，但真正在做短視頻運營卻不到3%。
42.1%的運營薪資高于8k，相比17年上升了12個百分點。
同時，18年的運營從業者較去年而言，在就業上更傾向于大廠。
根據數據得出，旅游行業、電商行業、區塊鏈行業、招聘行業的屬于運營從業者高離職率的行業。
相比17年，游戲娛樂行業(含直播)的離職意愿度下降幅度大，這與游戲娛樂行業(含直播)市場洗牌結束有著直接關系。
最弱離職意愿度的是工具類產品，最強離職意愿度的是招聘行業，受資本寒潮影響，多家互聯網平臺裁員縮招，招聘行業也跟著遭了殃。
運營行業痛點痛點一:運營從業者加班強度大。
65.4%的運營人需要加班，相比去年提高了3個百分點，越來越多的運營人每天都有干不完的活兒。
1) 17年最安逸的廣州和上海，今年卻是拼命的了，長沙和合肥的運營加班強度最低。
2)旅游、視頻、工具、電商行業加班強度最高。
3)隨著工作年限的上升，加班強度也會上升。
痛點二:運營從業者成長滿意度低。
與17年幾乎。

4、其中2 元是電費和存儲硬件等技術投入費用，這種成本控制與運營效率是傳統商業銀行暫無法達到的水平。
近年已經有銀行啟動體制機制改革，梳理調整組織架構和流程機制，以提升服務客戶的全面性、專業性等；同時，推出新型業務，并建立有別于傳統商業銀行業務、符合新興業務特點的投資決策、風險管理體制，以保障更有專業能力為客戶提供多元金融服務等。
在提升運營效率方面，有銀行已經在壓縮管理層級，精簡機構；優化流程，提高業務審查審批效率；加大金融科技建設投入，積極擁抱并推廣應用大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等先進技術；全面轉型升級，為運營效率持續提升打基礎。

5、功能營養代餐市場消費趨勢 2020 CBNData. All rights reserved. 功能營養代餐 市場消費趨勢 代餐消費2020 功能營養代餐市場消費趨勢 TABLE OF CONTENTS 目錄 第一部分：線上代餐市場消費情況概覽 第二部分：功能營養代餐四大消費趨勢 第三部分：代餐市場發展展望 功能營養代餐市場消費趨勢 線上代餐市場 消費情況概覽01“” 功能營養代餐市場消費趨勢 數。

6、研究洞察 新一代混合 云助力新一 代企業 中國洞察 IBM 商業價值研究院 掃碼關注 IBM 商業價值研究院 官網微博微信微信小程序 作者：Sean Coffey、陳文、 Anthony Marshall 和 Lynn Kesterson-Townes 談話要點 第一章：云無處不在 核心工作負載 雖然過去十年云技術取得了長足發展，但是 大多數企業僅將 20% 的工作負載遷移到了 公共云，而且這些還。

7、新一代SPR技術檢 測平臺市場研究 2020 年 3 月 前言 SPR（Surface plasmon resonance，表面等離子體共振）技術，作為一個通用檢測平臺，被 廣泛應用在藥物篩選、科學研究等領域，用于生物分子間親和力、結合特異性、濃度定量等 分析。
基于該技術的分子相互作用儀由于結構復雜、核心技術被國外壟斷，造成儀器價格昂 貴，難以全面普及。
2019年，中國的量準Xlement開發了。

8、行分別位居前三甲，而排名后十位的銀行中，除平安銀行、中信銀行兩家股份行之外，其余均為城、農商行。
在成本管理效率方面，新晉登陸A股的城商行西安銀行位居成本管理效率首位；工商銀行、建設銀行、中國銀行等三家國有行位居成本管理效率前五位。
2019年年初新加入國有行行列的郵儲銀行，其成本管理效率位居后十位，表現不甚理想。
在風險管控效率方面，作為河南省兩家上市城商行，鄭州銀行和中原銀行在風險管控效率方面表現欠佳。
排名前五名的銀行均為農商行，且這五家中有四家來自江蘇。
綜合的運營效率指標結果顯示，與上期相比，排名前5位的銀行依舊是招商銀行、建設銀行、工商銀行、寧波銀行和常熟農商行，但次序發生細微變化：常熟農商行從上期第5位躍升至本期第2位。
排名后10位的銀行，除郵儲銀行一家國有大行外，其余均為區域性城、農商行；且排名后10位的銀行均為港股上市銀行。

9、單用戶單月貢獻的通信業務收入，Average Revenue Per User）逐年下降，近兩年呈現加速下滑。
中移動 ARPU 值從2008 年的 83 元降到 2019H1 的 52 元。
5G 建網需巨大資本開支，發展產業互聯網位列國家戰略，我們認為運營商拐點已至。

10、品牌商不僅對代運營服務需求增加且愿意支付的傭金比例也最高，而當前美妝電商火熱的背后也離不開優質服務商的推波助瀾。
行業發展推動：供給爆發需求裂變，美妝品牌運營服務迎最好時代從供給角度，國內外美妝品牌電商重視程度不斷提升，但企業運營電商過程中由于平臺規則的復雜多變以及人才、技術相對缺乏，且傳統品牌兼顧線下體系具有難度，因此選擇代運營服務將有效降低成本高效布局。
從需求角度，下游銷售平臺多元化帶來掌握國內美妝市場的增量客群的契機，同時流量來源越發分散下，服務商通過大數據分析，并高效利用內容營銷以社會化傳播帶動高質流量，在幫助品牌商打造爆品提升品牌力的同時也將提升自身產業鏈地位及盈利能力。
行業格局變化：多維布局鑄就壁壘，資本化助力更上一層樓整體來看，品牌電商服務商行業龍頭集中度不斷提升，CR4 市占率達 32.1%，在美妝領域優質服務商通過在資金、技術、人才、新營銷模式等領域建立核心競爭力，目前已將大部分優質美妝品牌電商運營資源搶占；而對于品牌方收回運營權的擔憂，一方面美妝領域電商運營難度相對更高，且行業需求變化較快，企業切換成本較高；另一方面，未來部分優質服務商通過自身運營實力的提升，在行業橫向以及產業縱向均具備一定切入能力，從而能夠更好的規避品牌流失風險。
整體來看，目前優質企業資本化進程不斷加速，登陸資本市場后服務商將具備更為強勁的資金實力進行業務擴張，。

11、 公司公司報告報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 偉明環保偉明環保（603568） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 08 月月 19 日日 投資投資評級評級 行業行業 公用事業/環保工程及 服務 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 25.53 元 目標目標價格價格 32 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百。

12、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/深度研究 2020年09月09日 通信運營 增持（維持） 王林王林 SAC No. S0570518120002 研究員 趙悅媛趙悅媛 SAC No. S0570519020001 研究員 余熠余熠 SAC No. S0570520090002 研究員 SFC No. BNC535 0。

13、經看到了顯著的好處，包括：提高產量，降低單位成本，減少停工時間，提高生產率，提高安全性等。
成功實現IO需要四個關鍵支柱：人員和文化、工作場所設計、組織流程和技術(如圖)。
綜合行動的四大支柱技術對IO旅程的影響智能操作：通過自動化、數字化和機器人技術改進和優化操作流程。
神經中心：匯集來自整個價值鏈的數據，整合來自信息技術(IT)和運營技術(OT)的數據，以便做出實時決策。
智能企業：通過集成、自動化和數字化改進和優化支持流程。
朝著集成化運作的方向發展需要改變決策的方式、資源的管理方式、所需的技能以及價值的創造方式。
盡管技術永遠不應該是以技術為主導的，但技術支持對于實現數據和信息集成的預期水平和速度至關重要，而這又反過來實現了預期的結果。
面臨的挑戰挑戰一：獲得利益相關者的承諾第一個挑戰是創建并向高級領導層銷售具有競爭力的價值主張。
隨著采礦業繼續面臨成本壓力，完成大型轉型項目的支出變得越來越困難，鑒于IO支持的范圍和規模，構建和傳達強大且具有競爭力的價值主張至關重要。
更為復雜的是，很難將價值與網絡基礎設施等基礎性使能技術所需的大量投資明確掛鉤，這意味著這些投資需要與其他基于價值的投資進行不同的考慮。
挑戰二：設計、實施和集成多種技術在實現支持IO的技術時，通常需要集成多種技術和專業供應商的幫助才能成功實現。
領先的公司通常采取平臺驅動的方法，決定錨定技術和合。

14、幅度最大，有35%的受訪者預計將削減逾20%的成本，而歐洲和北美地區預計削減幅度分別為19%和11%。
而其中有大部分公司并沒有按計劃全面削減成本，他們更傾向于重新調整優先重點，減少必要的開支并推遲重要性較低的投資計劃以釋放資金。
不同地區的運營優先重點不盡相同，主要有以下四大類：1、產品開發：北美和歐洲地區受訪者均表示這是其產品開發的第一要務，在亞太地區也位居第三。
有關概念在財產巨災保險領域已經備受關注，并可能會應用于未來的病毒大爆發。
2、分銷：有40%的受訪者預計將增加對線上直銷的投資，這一比例屬意料之內，因為大部分客戶很可能并不希望在疫情期間與保險銷售人員面對面交流;從長遠來看，這一趨勢可能將會持續。
3、核保：中國平安人壽推出的智能核保系統采用先進風控模型，2019年為超過1,800萬名保單持有人提供服務，并通過自動化核保審批了96%的保單，平均處理時間從手動核保的3.8天大大縮減至10分鐘。
4、理賠：為了通過理賠業務更好地挽留客戶、打造差異化競爭優勢，保險公司不僅需要采用新技術和替代性數據源，同時還需“建立注重理賠技術和數據科學能力的互聯合作伙伴生態系統和人才模式”。
從長遠的角度來看這一發展方向將有助于“在非接觸式保險理賠處理日益增長的環境下，減少勞動力老齡化帶來的壓力。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源德勤：2021年保險行業展望：。

15、 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 10 月月 25 日日 分析師：吳彤 S1070520030004 0755-83667984 分析師：余芳沁 S1070520100002 0755-83558957 行業表現行業表現 數據來源：貝格數據 相關報告相關報告 < 2020-09。

16、M A L A Y S I A TRENDS REPORT CULTURE NEXT MALAYSIA TRENDS REPORT: VOLUME 1 2020 WHOS SHAPING OUR FUTURE? By the end of 2030, it is estimated that Millennials will represent 40% of the global working。

17、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 運營商投資的歷史性機會是否漸近運營商投資的歷史性機會是否漸近？ 運營商系列報告四2020.12.21 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 我們認我們認為運營商板塊在基本面反轉情況下存在非常明顯的低估為運營商板塊在基本面反轉情況下存在非常明顯的低估。
以中國移動為例， 股。
以中國移動為例， 股 價與估值均已接近價與估值。

18、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 全球視角再看運營商歷史性投資機遇全球視角再看運營商歷史性投資機遇 運營商系列報告七2021.2.3 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 我們選取全球我們選取全球 42 家代表性運營商，。

19、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 全球視角再看運營商歷史性投資機遇全球視角再看運營商歷史性投資機遇 運營商系列報告七2021.2.4 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 我們選取全球我們選取全球 42 家代表性運營商，。

20、p股權結構：Verizon機構持股比例近65pp股權結構：Verizon機構持股比例高，截止2020年12月，機構持股占比為64.78pp機構持股變動：2020Q4與Q3相比，伯克希爾哈撒韋公司作為新進股東，持股比例排名第四；期間持股超1的。

21、p降費壓力漸弱，ARPU 值企穩回升。
提速降費已由普降縮小范圍至針對企業。
提速降費本質為了促進網絡普及，帶動經濟發展。
2015 年開始李克強總理提出提速降費，有效降低了運營商資費，帶動了移動互聯網的整體發展。
2020年開始，降費方向主要。

22、增強運營韌性將成為金融機構推動自身運營模式變革的重要因素。
運營韌性的提升在企業的戰略規劃中應具有高度優先級，并得到董事會和高級管理層的支持與認同。
關于變革與轉型團隊如何將運營韌性理念融入運營模式設計決策的問題，負責企業運營韌性的高管應在集團。

23、電商產業鏈從上游到下游涵蓋了研發生產商品牌商品牌電商服務商電商平臺與消費者等。
品牌廠商作為行業上游端，具有品牌推廣市場開拓渠道建設店鋪運營商品銷售等多方面的商業需求;品牌電商服務商作為行業中游部分，起到承上啟下的連接作用及支持作用。
電商平臺。

24、H 股能源公司回 A 上市進程已經開始，非紅籌公司阻力較小。
當前五大發電集團的新能源運營旗艦子公司中，華能新能源華電福新相繼于 2020 年實現 H 股退市，龍源電力則于 2021 年開始實行對于 A 股公司平莊能源的換股吸收合并。
上述公司。

25、提速降費短期對運營商的盈利能力有所壓制，但有利于運營商的長遠發展。
提速降費提高了運營商的社會效益，是一項惠民措施，運營商大力投入電信基礎設施建設，為互聯網 工業 4.0打下良好基礎，催生了互聯網等產業的繁榮。
此外，提速降費也促使運營商不斷提。

26、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 33 行業研究工業商業和專業服務 證券研究報告 商業和專業服務行業商業和專業服務行業 研究報告研究報告 2021 年 11 月 27 日 行業新時期到來，行業新時期到來，擴張與運營擴張與運營并重并重 。

27、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金通信指數 5984 滬深 300 指數 4921 上證指數 3618 深證成指 14710 中小板綜指 14199 相關報告相關報告 1.小米。

28、AGENDAKWAI PLAYBOOKPart 01KWAI PLAYBOOK5001001.43052056123GMV24974.4124.4500GMV50A.B.C.APPD.Part 02KWAI PLAYBOOK23237202。