新能源車企

1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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E E 平臺持續進化，助力比亞迪新能源車竿頭直上平臺持續進化，助力比亞迪新能源車竿頭直上 新能源汽車向平臺化發展，比亞迪新能源汽車向平臺化發展，比亞迪 e e 平臺應運而生。
平臺應運而生。
為降低新能源汽車的 造車成本、提升整車品質，新能源汽車向平臺化發展成為行業必然趨。

2、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 證券研究報告證券研究報告 電氣設備電氣設備 電源設備電源設備 大國重器，新能源車核心資產大國重器，新能源車核心資產 2020 年年 07 月月 14 日日 評級評級 謹慎推薦謹慎推薦 評級變動 首次 合理區間合理區間 233.0-240.0 元元 交易數據。

3、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/專題研究 2020年06月22日 電力設備 增持（維持） 新能源 增持（維持） 黃斌黃斌 執業證書編號：S0570517060002 研究員 張志邦張志邦 01056793931 聯系人 1電力設備與新能源電力設備與新能源: 行業周報（第二十五行業周報（第二十五 周） 周） 2020.06 2電力設備與新能源電力設備與新能源: 行業周報（第。

4、 - 1 - 本報告的主要看點本報告的主要看點： 1. 對全球新能車 2020 年及 未來 5 年銷量的判斷。
分 析歐洲市場和美國市場。
2. 對國內新能源車 2020 年 及未來 5 年銷量及結構進 行判斷，從供給端、需求 端及政策端進行分析。
3. 解析核心車企特斯拉、大 眾及比亞迪最新布局 陳曉陳曉 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S113052。

5、 重要提示：請務必閱讀尾頁分析師承諾和重要提示：請務必閱讀尾頁分析師承諾和免責條款免責條款。
行情回顧行情回顧 上周（0203-0207）上證綜指下跌 3.38%，深證成指跌 0.66%，中小 板指跌 0.62%，創業板指漲 4.57%，滬深 300 指數跌 2.60%，鋰電池指數 跌 2.01%，新能源汽車指數跌 6.03%，光伏指數跌 。

6、抓住中年機遇，決勝未來車市 車企戰略與用戶年齡洞察報告(2019簡版) 報 告 撰 寫 周 麗 君 李 懿 欣 易車研究院首席分析師 易車研究院行業分析師 前 言 過去十多年中國車市銷量增長的高歌猛進，與二十多歲首購家用型用戶大規模涌入車市密切相 關；2018下半年起至今，中國車市的突然與持續趨冷，除經濟因素外，與95后等年輕用戶的大幅減少 密切相關 人口變動是影響車市走勢的核心因素之一，車市越飽。

7、 - 1 - 本報告的主要看點本報告的主要看點： 1. 對全球新能車 2020 年及 未來 5 年銷量的判斷。
分 析歐洲市場和美國市場。
2. 對國內新能源車 2020 年 及未來 5 年銷量及結構進 行判斷，從供給端、需求 端及政策端進行分析。
3. 解析核心車企特斯拉、大 眾及比亞迪最新布局 陳曉陳曉 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S113052。

8、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 新能源與汽車新能源與汽車 行業研究 行業觀點：行業觀點： 新能源車是確定性極強的高成長賽道，新能源車是確定性極強的高成長賽道，未來未來十年十年近萬億近萬億成長成長空間空間 新能源汽車在環保減排和智能化自動駕駛進程中的絕對優勢使其迅速發展成 為必然趨勢。
我國經過七年示范推廣、爆發增長、。

9、扶持;聯邦層面的CAFE企業平均燃油經濟性，以及加州等各州層面的ZEV零排放計劃。
2020年6月發布4940億美元投資美國環境和地面運輸新愿景(美國工NVEST)法案，包括Ev充電基礎設施和零排放公交投資。
其市場參透率目標是加州:2025年150萬輛，15%市場份額。
日本新能源汽車相關政策是提出到2030年，混動、電動及插混汽車新車銷售市場占比近70%的政策目標。
補貼政策上以車型作為分類，以純電續航里程設置梯度，分類補貼，同時對新能源汽車購車增值稅、車重稅及排放稅減免75%。
2019年來關注公交及貨車電動化。
其市場參透率目標是預計到2030，電動車占比20%-30%。
中國新能源汽車在政策銷售情況，2015年新能源汽車銷量接近40萬輛;2016年我國新新能源汽車銷量超過了40萬輛，同比增速50%;到了2017年，我國新能源汽車銷售達80萬輛，體哦那狗比增速開始上升，2018年新能源汽車銷量達120萬輛，同比增速達到60%;2019年-2020年我國新能源汽車銷量突破120萬輛，同比增速在10%-20%之間。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源【研報】先進制造行業新三板研究:國內汽車零部件產業整體上升空間大-210331 (16頁) .pdf。

10、大陸架允許油氣開發，撤銷對美國能源的各種限制3、取消巴黎氣候協定4、簽署CAFE法規，降低奧巴馬時期燃油效率提升要求，要求汽車制造商到2026年每年提高1.5%的燃油效率拜鑒(2020-)1、投資1740億美元來贏得電動汽車市場，從原材料到零件的國內供應鏈，對工廠進行整車以使其在全球范圍內競爭，并支持美國工人生產電池和電動汽車2、為消費者提供購買美國制造的電動汽車的銷售點折扣和稅收優惠3、為州和地方政府以及私營部門建立撥款和激勵計劃，以在2030年之前建立一個由50萬套充電樁4、重新加入巴黎協定5、替換5萬輛柴油運輸車輛，并在能源部的支持下，通過環境保護署的新的“兒童清潔巴士計劃”，使黃色校車的至少20%電氣化6、利用聯邦采購的廣泛工具使聯邦車隊電動化文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源 “碳中和”下新能源的加速增長和供需失衡。

11、達到最低1.3萬輛，同比下降76%。
隨者疫情慢慢回轉，3月到6月銷量緩慢上升，但仍低于去年同期。
2020年下半年，上半年積壓的消費需求得以釋放，銷量快速上升，11月和12月銷量同比增幅均超過100%，大超市場預期。
國內新能源乘用車與商用車年度銷量和參透率據數據分析，2020年新能源乘用車銷量達到了117.3萬輛，同比增加了10.7%，與2019年相比，同比增幅較高。
2020年新能源乘用車產量124.7萬輛，同比增加11.3%。
2020年乘用車電動化比例達5.81%，同比增加了0.87個百分點。
2020年新能源商用車年度銷量達12.1萬輛，同比下降17%，連續兩年呈下滑態勢。
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數據來源【研報】2020年電動車行業數據總結:電動車2020年Q4全面爆發2021年全球高增可期-210312(72頁) .pdf。

12、計劃的35%增長到70%。
大眾奧迪提速電動化進程的內容主要是未來五年，增加投資預算至350億歐元，其中約170億歐元將用于未來技術的開發。
電動化方面，預計投入150億歐元，約100億歐元用于純電動汽車，另外50億歐元用于混合動力汽車。
梅賽德斯-奔馳提速電動化進程的內容主要是AMG、邁巴赫、G級車將提供豪華電動化產品，將加速推動大型 EVA純電平臺和MMA模塊化平臺;車型方面,此前EQ系列的產品陣容進一步豐富,EQS、EQS suv、EQE SUv、EQE、EQA、EQB等至少六款新車型被確定推出。
沃爾沃提速電動化進程的內容主要是到2025年50%的車實現線上銷售，到2030年實現100%的電氣化。
賓利提速電動化進程的內容主要是2030年開始全系產品實現電動化。
寶馬Mini提速電動化進程的內容主要是2030年開始只銷售電動車。
特斯拉提速電動化進程的內容主要是德國特斯拉超級工廠和全球電池工廠正在加速建設中。
蔚來提速電動化進程的內容主要是長期在全球各個主要市場占據主要份額。
理想提速電動化進程的內容主要是擴大目標用戶群體，增加高壓純電平臺，提升產品組合的豐富性，大幅加快銷售和服務體系建設，2025年在中國汽車份額占比達20%。
捷豹路虎提速電動化進程的內容主要是捷豹2025年起成為純電動豪華品牌,路虎在未來五年間至少推六款純電動車型。
福特提速電動化進程的內容主要是開啟全球化、數字化戰。

13、結構優化 賽道升級 中銀證券新能源汽車交流會 交流時間：2020年8月5日 演講人 周 麗 君 易車研究院首席分析師 前 言 非常感謝中銀證券的邀請，我們易車研究院有幸與廣大投資圈朋友，分享新能源車市的部分想 法。
今年非常特殊，大半年過去了，我身邊不少從事電影、餐飲、旅游等行業的朋友，還在村里曬太 陽或在家里做蛋糕。
但無論疫情肆虐還是銷量下滑，都無法阻擋廣大投資圈朋友對新能源汽車的熱 情：特斯拉。

14、免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告證券研究報告 行業研究專題研究 2020年12月28日 電力設備與新能源 增持維持 資料來源：Wind 國內外共振向上國內外共振向上，行業延續高景氣行業延續高景氣。

15、p燃料類型:多重因素制約下，理應更受市場青睞的PHEV份額停滯不前pp在BEV產品技術成熟度不夠條件下，PHEV在滿足節能減排要求的同時，也解決了消費者對續航里程的擔憂，理應更受市場青睞，但PHEV財政補貼政策力度相對低，且部分地區在限行方。

16、p新時代的中國能源發展白皮書發布pp國務院新聞辦公室簡稱國新辦2020 年 12 月 21 日發布新時代的中國能源發展白皮書，總結了新時代中國能源發展成就，并全面闡述了中國推進能源革命的主要政策和重大舉措。
白皮書指出，要推動太陽能多元化利用。

17、低排量車型下滑幅度較大，自主品牌市占率下行以及中高端車型銷量占比不斷提高，是2020年以來汽車市場的兩大特征。
而在2021年開局，低排量車型占比下滑趨勢暫緩，自主品牌市占率下行趨勢暫停，自主品牌市占率相較2020年出現了一定的提升。
pp特。

18、目前新能源發電以光伏和風力發電為主，以光伏發電為例，在太陽光照射下太陽能電池陣列 產生電能輸出直流電，但輸出的電能不符合電網要求，需通過逆變器將其整流，再逆變成符 合電網要求的交流電后輸入并網。
以往光伏發電系統是采用 MOSFET 構成的逆。

19、歐洲：補貼正當時，銷量高增長歐洲當前以小型車為主，未來將向上突破。
當前歐洲新能源車的驅動力主要是補貼，因此電動車銷量結構與國內20162018年類似，主要以A00A0A級轎車，以及小型緊湊型SUV為主，上述車型價格相對較低，補貼后性價比高。

20、已集成或將集成到指令 201219EU 條款 2 第 3a點和第 4 點所列產品中的顯示器;根據指令 2009125EU 采取的實施措施所涵蓋的產品組件或子組件的顯示器。
此政策意味著磷系阻燃劑對溴系氯系阻燃劑會帶來實質性替代。
考慮到目前溴系。

21、大PHEV再掀中國品牌高端化浪潮 新能源車市洞察報告之大PHEV篇2022版 易車研究院 2021年12月10日 2016款榮威e550 2017款榮威eRX5 2017款卡宴 2018款帝豪 2017款秦DM 2017款唐DM 2017款。

22、 2022022 2年年0202月月1 17 7日日 方興未艾，迎發展佳期方興未艾，迎發展佳期 新能源車新能源車換電行業專題報告換電行業專題報告 增持增持 首次首次 投資要點投資要點 行業相對表現行業相對表現 表現 1M 3M 12M 專用。

23、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 電力設備與新能源電力設備與新能源 海外海外新能源車及動力電池新能源車及動力電池 21 年回顧年回顧 華泰研究華泰研究 電力設備與新能源電力設備與新能源 增持增。

24、申港證券股份有限公司證券研究報告申港證券股份有限公司證券研究報告 敬請參閱最后一頁免責聲明 證券研究報告 公公司司研究研究 深度報告深度報告 連接器小巨人連接器小巨人 新能源車助力業績騰飛新能源車助力業績騰飛 瑞可達688800.SH 電子。