CDMO投資

1、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級:買入首次評級:買入首次 市場價格:市場價格:228.71 合理估值區間合理估值區間:270.54291.35 分析師:江琦分析師:江琦 執業證書編號:執業證書編號:S0。

2、 聯化科技聯化科技002250 齊農醫,醫藥齊農醫,醫藥 CDMO 有望復制農化輝煌有望復制農化輝煌 聯化科技深度報告聯化科技深度報告 鮑雁辛鮑雁辛分析師分析師 075523976830 證書編號 S0880513070005 本報告導讀。

3、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.01.12 創新浪潮助推創新浪潮助推 CROCDMO 行業加速蛻變行業加速蛻變 丁丹丁丹分析師分析師 張祝源張祝源分析師分析師 075523976735 02138。

4、 識別風險,發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 4747 TablePage 公司深度研究化學制品 證券研究報告 瑞聯新材瑞聯新材688550.SH 國內國內顯示材料龍頭戰略布局醫藥顯示材料龍頭戰略布局醫藥 CDMO 核心觀點核心觀。

5、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司.本報告版權屬于安信證券股份有限公司. 各項聲明請參見報告尾頁.各項聲明請參見報告尾頁. O OLEDLED 快速快速放量放量, 醫藥, 醫藥 C CDMODMO 嶄露頭角嶄露頭角 公司是國內公司是國。

6、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司.本報告版權屬于安信證券股份有限公司. 各項聲明請參見報告尾頁.各項聲明請參見報告尾頁. 創新藥創新藥 CDMOCDMO 放量確定,放量確定,成長成長空間大空間大 在我們前期報告瑞聯新材:OLED 快。

7、九洲藥業603456 證券研究報告公司研究化學制藥 1 38 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 CDMO 跨越式成長,業績跨越式成長,業績持續高增持續高增 買入首次 盈利預測盈利。

8、比例將達到11.95小分子CDMO市場空間達到1389億美元,期間復合增長率為11.44.數據來源九洲藥業戰略轉型中的準一線CDMO企業,加速打造瑞博CDMO品牌筑巢引鳳中2021112219頁。

9、有望達到197.4億元,20202027年CAGR高達47.0.數據來源金斯瑞生物科技多領域布局助力加速成長,譜寫生命科學未來篇章2021112855頁。

10、公司主營構成分析nbsp;ppstrong凱萊英strong公司核心業務為制藥工藝的研究及產業化生產,為客戶提供有技術附加值的研發生產服務,從而幫助客戶提高研發效率降低生產成本.按照業務類型主要分為定制研發生產和工藝研發服務兩大類.nbs。

11、近幾年,我國加速推行醫藥體制改革,藥品監督管理法律制度和知識產權保護不斷完善, 2016 年 6 月 6 日,國務院辦公廳印發藥品上市許可持有人制度試點方案最重要,方案允許藥品研發機構或者科研人員可以作為藥品注冊申請人提交藥物臨床試驗申請。

12、2020 年 11 月12 月,公司先后公告子公司美諾華天康的培哚普利叔丁胺片和科爾康美諾華的普瑞巴林膠囊兩個制劑產品獲得NMPA 注冊批件.此次獲批兩個項目中,培哚普利叔丁胺片是公司首個自主研發制劑品種,而美諾華天康是公司于 KRKA 。

13、優質 CDMO 平臺逐步從能力建設期走向業績兌現期的成長屬性.我們首次從投資人效和項目等角度橫向對比國內生產端延伸和CRO 延伸的主要CDMO 公司之間的差異,歷史上看,相比于行業平均,公司無形資產和研發投資多固定資產尤其是 CDMO 相。

14、從 20012019 年,全球在研新藥數量保持持續增長態勢,尤其是 2011 年以來,全球在研新藥數量呈現明顯增長勢頭.2019 年,全球在研新藥數量已經達到 16181 個,同比增長5.99.全球在研藥物數量的穩健增長,為 CDMO 行。

15、在公司順利完成諾華蘇州工廠整合且海內外行業需求持續高景氣的大背景下,市場 對于公司 CDMO 業務短中期的持續爆發已經形成了較為一致的認同.但是對于公司 CDMO 業務的長期穩定性和遠期空間仍存在一定的討論. 我們則認為,九洲的比較優勢主。

16、公司是國際領先的OLED 材料單體液晶材料等顯示材料的研發生產企業,單體液晶的制備技術已達到全球先進水平,且是國內極少數能實現OLED 材料規?；a的企業之一,擁有成熟的技術與豐富的經驗.pp主流技術:TFTLCD 與OLED 面板pp。

17、大而強的平臺型創新藥服務商,管理層具有業務布局的前瞻性及業務拓展的胞力pp公司自2000 年成立以來,持續拓展業務范圍前瞻性進行多元化業務布局,目前已成為全球性的大而強的平臺型服務商.展望未來5年乃至于10年以上,公司核心競爭優勢是平臺型。

18、原料藥 CDMO:前后端業務協同加強,帶來板塊能力快速提升brpp公司原料藥 CDMO 業務根據服務項目所處階段不同,分為 CMO 業務和 CRO 業務.CMO業務主要服務臨床三期及商業化項目,是公司自成立以來的核心與優勢業務,通過不斷升。

19、基因治療是繼小分子大分子靶向療法之后的新一代精準療法,通過將治療性基因導入人體靶細胞等方式,糾正基因缺陷或直接發揮作用,進而治療和治愈疾病.基因治療為腫瘤罕見病慢病及其他難治性疾病提供了全新的治療理念和手段,具備了一般藥物可能無法企及的長期。

20、 1 證券研究報告 2021 年 12 月 1 日 行業行業研究研究 C CDMODMO:景氣度無虞,競爭力提升:景氣度無虞,競爭力提升 醫藥外包行業系列深度報告之四 醫藥生物醫藥生物 景氣度無虞景氣度無虞:通過對全球活躍研發管線的結構變化。

21、同和藥業300636 證券研究報告公司研究化學制藥 1 24 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 原料藥產能釋放原料藥產能釋放CDMO 放量,迎來二次放量,迎來二次成長成長 買入首。

22、 1 證券研究報告 2022 年 3 月 3 日 行業行業研究研究 厚積薄發,搭乘新世代藥物發展浪潮厚積薄發,搭乘新世代藥物發展浪潮 細胞基因治療 CDMO 行業深度報告 醫藥生物醫藥生物 從根治愈,細胞基因治療從根治愈,細胞基因治療CGT。