金融行業年度策略

1、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 分析師分析師 劉翔劉翔 執業證書編號:執業證書編號:S0740519090001 郵箱: 相關報告相關報告 投資要點投資要點 2020 年將迎來電子硬件的景氣回歸:年將迎來電。

2、需求,梳理基站到終端市場新增量2019年迎來5G網絡建設,萬億級市場大門即將開啟.我們梳理了從5G基站傳輸到移動終端電子板塊主要的市場需求增量,看好其中天線PCB移動終端零部件的投資機會:1MassiveMIMO方案有望顯著拉動基站天線需求。

3、趁機加大資本投入擴大生產規模,特別是化纖和煉化行業有明顯的大規模資產投資,行業整體資產負債率及在建工程增速較去年同期都有所提升,但與歷史水平相比,仍處于較低位.從市場表現來看,由于近兩年基礎化工行業,行業盈利水平保持了較長時間的良好狀態,且。

4、展趨勢的云計算領域,2019 年建議更多關注SaaS 領域投資機會.由于云計算醫療信息化金融科技等領域部分龍頭個股當前估值已處于較高水平,在沒有更多行業催化劑出現的情況下,以精選個股為主. 財稅服務:新一輪財稅改革催生龐大的財稅服務藍海市場。

5、行業,收入破萬億.家電行業的成長首先來自于產品的大規模結構升級,其次來自于各種品類創新層出不窮,再次是市場區域的擴張,不斷突破市場預期的天花板.我們認為隨著中國家電業國際競爭力的增強和電商渠道滲透率提升,家電產品市場仍有進一步擴張的空間,行。

6、基建政策落地時滯,各地補短板需求有望明年集中釋放,水泥需求延續穩中有升概率較大.供給收縮有望延續,錯峰差異化不改產能壓制邏輯;政策差異化增強龍頭競爭力,定價權和發展權提升加快搶占市場份額. 玻璃板塊:關注需求回暖和行業冷修周期期房投資需求釋。

7、車頭,軍工有望在國企改革中擔當重任.軍工行業指數當前已經重回 14 年低點,估值水平合理,隨著改革成長加速,我們認為行業有望迎來底部反轉,建議加大配置軍工行業. 估值消化合理和業績向上,逆周期投資價值凸顯 受軍改和改革落地慢影響,截止目前。

8、航空板塊,17年9月民航局出臺的控總量調結構115號文仍將是約束行業運力增長保持行業良性競爭格局的核心監管政策.供需格局向好使全行業票價水平扭轉了近5年的下降趨勢客公里收益恢復正增長,核心航線票價市場化進程的恢復強化了這一過程.但是18年油。

9、32.07,同期滬深 300 指數下跌21.06,輕工板塊跑輸大盤11.01pct,跌幅與中小板指數基本持平.但股價下滑使得估值更為便宜,輕工市盈率為 20.10 倍,基本處于歷史底部.展望2019 年,我們投資建議排序依次是印刷包裝超配。

10、聚焦龍頭非洲豬瘟爆發以來,全國生豬調運幾乎全部受限,產銷區價格差創出歷史記錄.我們提出的產區洗牌就是全國洗牌正在不斷演化,在豬價低銷售困難疫病帶來恐慌環保禁養原材料價格上漲信用收緊的多重刺激下,去產能正快速進行,目前處于黎明前的黑暗,等待。

11、愛歷史業績穩定的優秀產品. A 股風格演變與現狀:小盤風格迎考驗,價值風格受熱捧報告對傳統因子進行系統測試,并分別從日歷效應市場情景行業對比及歷史風格復盤等不同角度對因子表現進行深入探討,揭示 A 股主流風格的歷史演變及輪動規律.2018 。

12、量沒有意義;2居民收入水平和償付能力不是限制,因此考慮可支配收入,考慮GDP 結構等進一步衡量也意義不大.2,政策邊際變化將帶來彈性,因為加杠桿群體是被嚴格限制.1中國各種政策大幅限制居民加杠桿能力,邊際政策變化將帶來彈性.過去幾年中低收入。

13、重大新藥創制專項等項目給予資金扶助;2支付方面,通過醫保目錄談判動態納入創新品種.綜合來看,我們認為行業已經進入到新常態:1創新價值得到認可,并且在審批市場準入和支付等方面受到優待;2仿制藥注重經濟性,開始出現回歸藥品合理價值的趨勢;3醫保。

14、 請閱讀最后評級說明和重要聲明 1 57 研究報告 食品飲料與煙草行業 20191229 蹈機握杼蹈機握杼食品飲料行業食品飲料行業 20202020 年年 度投資策略度投資策略 行業研究深度報告 評級 看好看好 維持維持 報告要點 變與不變。

15、P2P行業:2017年8月以來,P2P行業月度成交額一直處于下降態勢,受爆雷潮影響,2018年6月份以來,降幅更加明顯.第三方支付行業:從2017年一季度到2018年三季度,第三方支付網絡支付交易規模保持增長,但增速明顯下降,2018年第三。

16、國住戶部門杠桿率上升3.4個百分點,而同期美國和澳大利亞住戶部門杠桿率分別下降1.5個和0.7個百分點,日本英國等經濟體住戶部門杠桿率雖有不同程度上升,但增幅均小于中國.移動互聯網紅利已盡根據Quest mobile2019年中國移動互聯網。

17、到2020財年的2.63,下降了69個基點.盡管不良資產相對較低,僅為0.10,但為應對疫情造成的快速廣泛的經濟惡化,銀行貸款損失撥備增至2.33億美元.貸款損失準備占貸款總額的比例從2019財年的1.04提高到1.65.鑒于高度的不確定性。

18、來說機會更大.即使在疫情之前,也有55的美國人說他們在使用電子產品銀行產品,在消費者中使用比前三年增加了11.數據顯示,在線渠道正成為主導方式,消費者獲得了大部分金融產品,包括信用卡和新的銀行賬戶.圖1 消費者開立新賬戶的方式維持關系許多行。

19、1 敬請參閱最后一頁特別聲明 本報告的主要看點本報告的主要看點: 1.食品飲料行業當前發展趨 勢是什么頭部企業在上 半年有哪些調整動作,對 未來發展影響幾何 2.在當前時點給出食品飲料 行業投資策略. 相關報告相關報告 1.2020 年環保。

20、我們認為上市餐企 2020 年至今業績純收入端不足以反映疫情對于消費習慣的影響和各個品牌勢能的變化,疫情之下,中小餐企因現金流壓力和經營不善退出,大量空出點位,龍頭企業享受更多租賃優惠同時加速開店,以及客單價提升之下,量價提升打開業績預期。

21、產品端,推動產品迭代創新是美國頭部床墊品牌的崛起之源.美國前五大床墊品牌均在歷史上不同時期推出過行業內具備劃時代意義的標桿產品,例如:1876 年席夢思推出第一張彈簧床墊,標志著行業誕生;1949 年起,絲漣攜手矯形外科教授聯合研發并推出當。

22、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 tableresearch 行業深度行業深度報告報告電子電子 2021 年年 11 月月 30 日日 tablemain 2022 年度年度策略策略: 能源變革能源變革奏響電。

23、 http: 1 33 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2021 年 11 月 29 日 行業研究證券研究報告 煤炭煤炭 行業年度策略行業年度策略 年度年度投資策略:投資策略:大浪淘沙沉者金大浪淘沙沉者金 投資要點投資要點 觀機而作,波瀾。

24、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 行業策略 2021 年 12 月 02 日 通信通信 2022 年度策略:年度策略:揚帆新藍海,探索通信揚帆新藍海,探索通信 2022 年年通信行業投資策略有望從資本開支驅動。

25、 保險行業年度策略報告 不塞不流,不止不行 行 業 年 度 策 略 報 告 請通過合法途徑獲取本公司研究報告,如經由未經許可的渠道獲得研究報告,請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容. 行 業 報 告 保險 2021 年 12 月 7日。

26、 證券行業年度策略報告 券業破繭,模式煥新 行 業 年 度 策 略 報 告 請通過合法途徑獲取本公司研究報告,如經由未經許可的渠道獲得研究報告,請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容. 行 業 報 告 證券 2021 年 12 月 7日。

27、 1 核心觀點 制造業兩年持續高景氣,展望明年,景氣度持續向上子板塊稀缺:受疫情后政策持續發力,經濟復蘇加快影響,自2020年3月2021年8 月,PMI連續18月高于榮枯線之上.制造業景氣度持續向好.其后受能耗雙控原材料成本上漲等因素影響。

28、 回歸成長 TableIndustry 化工行業化工行業 2022 年年度度策略報告策略報告 TableReportTime 2021 年 12 月 19 日 2 證券研究報告 行業研究 專題研究報告 行業行業名稱名稱 化工化工行業行業 投。

29、1證券研究報告行業評級:上次評級:行業報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明電力電力強于大市強于大市維持2021年12月27日評級2022年新能源運營商年度策略年新能源運營商年度策略行業投資策略摘要2請務必閱讀正文之后的信息披露和免責。

30、請在此輸入標題 聚焦新增量聚焦新增量 中泰醫美美妝中泰醫美美妝20222022年度策略年度策略 2022.1.32022.1.3 證券研究報告證券研究報告 20212021:前高后低:前高后低 拆分看,醫美美妝板塊行情相同點為都呈前高后低走。

31、紡織服裝行業紡織服裝行業紡織服裝行業年度策略:中國制造與中國品牌共舞證券研究報告證券研究報告請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠目錄目錄一板塊復盤:后疫情時代的演繹一板塊復盤:后疫情時代的演繹二中國品牌:厚積薄發,關注核心。

32、20222022年年非銀金融投資策略非銀金融投資策略 新舊動能切換,蟄伏蓄勢待發新舊動能切換,蟄伏蓄勢待發 1. 1.券商篇券商篇 政策利好與基本面向上,估值有望進一步修復政策利好與基本面向上,估值有望進一步修復 qRqOnPqOsOvNs。

33、行業年度策略2022年1月14日中航證券研究所發布證券研究報告請務必閱讀正文后的免責條款部分點點星光,堅守高成長賽道 資料來源:Wind中航證券研究所整理主要觀點制造強國基調已確定,十四五期間快速發展.當下,中國制造業已經到了產業升級和做大。