水泥漲價

1、 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 深度復盤水泥行業，龍頭估值存提升空間 海螺水泥（600585.SH）深度報告 2020 年 05 月 12 日 婁永剛 首席分析師 黃禮恒 資深分析師 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 郵編：100031郵編：100031 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城區鬧市口大街 9 號院 1 號樓 郵編：1000。

2、 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要 本報告本報告試圖探究試圖探究一個問題：海螺一個問題：海螺水泥水泥的核心競爭力是什么的核心競爭力是什么？ 我們認為：海螺的核心競爭力是成本控制， “T”型戰略是指海螺在石灰石原礦豐 富的安徽設水泥熟料基站，借助長江，將安徽的熟料運輸至水泥需求發達但無資 源的沿海地區，再在當地收購中小水泥廠改造成粉磨站，就地生產水泥。
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3、 1 水泥深度報告之三：華新水泥水泥深度報告之三：華新水泥區位優勢漸顯，區位優勢漸顯， 一體化龍頭強者恒強一體化龍頭強者恒強 雄踞華中的雄踞華中的全國全國水泥龍頭，看好水泥龍頭，看好湖北區域振興湖北區域振興。
公司始創于 1907 年， 1994 年在上交所上市， 從一家水泥企業逐步發展成為集水泥、 混凝土、 骨料、高新建材等多元化業務為一體的全球化建材集團，水泥業務居 同業前列。
湖北作為公司深。

4、請務必閱讀正文之后的重要聲明請務必閱讀正文之后的重要聲明部分部分 評級：評級：增持增持（維持維持） 市場價格：市場價格：17.14 分析師：孫穎分析師：孫穎 執業證書編號：執業證書編號：S0740519070002 Email： 研究助理：朱晉瀟 研究助理：朱晉瀟 Email： 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 776 流通股本(百萬股) 776 市價(元) 17.14 市。

5、 ）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 水泥行業深度研究報告（二） 推薦推薦（維持維持） 西北水泥：供給格局持續優化，西北水泥：供給格局持續優化，新疆甘肅新疆甘肅基建基建 加碼加碼保障需求保障需求 歷史端：西部大開發為西北水泥發展提供了重大契機。
歷史端：西部大開發為西北水泥發展提供了重大契機。
我國水泥行業在 21 世 紀后。

6、粵粵開建筑建材水泥系列之二：開建筑建材水泥系列之二： 需求需求還是供給，誰還是供給，誰是水泥價格的決定因素？是水泥價格的決定因素？ 分析師：劉萍 執業編號：S0300517100001 電話：0755-83331495 郵箱：liuping_ 證券研究報告 2020年3月11日 1 1、報告摘要、報告摘要 2、2019年各區域水泥量、價、需求解析； 3、2020年各區域需求分析； 4、主要結論。

7、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 3232 本報告聯系人： 李振興 010-59136627 Table_Page 行業專題研究|建筑材料 2020 年 5 月 6 日 證券研究報告 水泥水泥行業專題報告行業專題報告 復盤復盤比較比較 2006-2011 年年和和 2016-至今至今西北水泥西北水泥，這次會走得更遠這次會走得更遠 分析師：分析。

8、中信證券研究部 羅鼎，楊暢 2020年05月31日 鋼結構裝配式住宅發展對水泥需求造成多大影響？ （2020年05月25日-2020年05月31日） 水泥行業 評級強于大市（維持） 注：本周指代2020.05.25-2020.05.31，上周指代2020.05.18-2020.05.24 。
核心觀點 2 雨季漸近，發貨環比減弱但仍高位，庫存略有回升，全國價格繼續提升。
本周水泥行業出貨率仍保持高位。

9、 - 1 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金基礎化工指數 3845 滬深 300 指數 4770 上證指數 3355 深證成指 13657 中小板綜指 12816 相關報告相關報告 1.基礎化工行業 2020 年中報總結-二季度 基礎化工板塊顯著復蘇，下半年景氣度上行 可期 ，2020.09.15 2.農藥行業研究框。

10、S(碳捕集、利用、封存)技術推廣應用及發展。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。

11、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 industryId 化化工工 推薦推薦 ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 2019A 2020E 評級評級 萬華化學 3.23 2.31 買入 華魯恒升 1.51 1.29 買入 揚農化工 3.78 4.13 買。

12、里昂證券預計，21財年水泥市場覆蓋股票的稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)同比增長14%。
2020年印度最大的水泥生產商(市場份額)：在道路、城市基礎設施和商業地產需求的推動下，預計印度水泥產量在16-22財年之間將以5.65%的復合年增長率增長。
從16財年到22財年，印度的水泥消費預計將以5.68%的復合年增長率增長。
20財年水泥產量達到329噸;20財年印度水泥銷售額為6377.1億盧比(90.5億美元)。
2016-2022財年印度水泥消費量(百萬噸)：二、印度水泥行業增長動力和機遇：到2025年，由于住房、商業建筑和工業建筑等不同部門的需求不斷擴大，水泥行業的需求預計將持續達到每年5.5 -6億噸。
1.住房及房地產：“人人有房”等政府舉措將推動印度水泥行業的需求。
印度房地產市場預計到2023年將達到1萬億美元，到2020年將吸引價值4600億盧比(65億美元)的投資。
2.公共基礎設施：根據2019-20年度的工會預算，政府預計在未來五年內將升級1.25萬公里的公路長度。
公路項目需求強勁，如特里普拉邦(價值3.7113億美元)和喀拉拉邦(價值26.7億美元)的國家公路項目。
3.工業發展：強勁的經濟增長預計將導致水泥工業部門的增長，進而在長期內增加需求。
20財年水泥需求占比：文本由木子日青 原創發布于三個皮。

13、 1 報告編碼19RI0063 頭豹研究院 | 化工系列行業概覽 400-072-5588 化工行業：水泥研究“互聯網+”，助力水 泥智能化發展 報告摘要 工業團隊 水泥是一種粉末狀水硬性無機膠凝材料，通過加水 攪拌成漿體后，能在空氣中或水中硬化并將砂石等 材料膠結在一起。
水泥經水化反應后由稀變稠，可 形成堅硬的水泥石。
在水化過程中，水泥也可以將 砂、石等散粒材料膠結成整體從而形成各種水泥制 。

14、國內市場逐步進入淡季，國內市場逐步進入淡季，2020年水泥產量同比小幅增長年水泥產量同比小幅增長1.6 2021年年01月月18日日2021年年01月月24日日 水泥水泥行業行業 評級評級強于大市維持強于大市維持 核心觀點核心觀點 春節工人。

15、p階段一19501972 年：技術升級使水泥產銷量快速增長，但粗獷式增長下 CO2排放量增長更甚。
第二次世界大戰結束后，由于恢復經濟，水泥市場需求旺盛，但當時德國水泥工業生產所用窯型主要是老式干法窯濕法窯和立窯，生產效率難以滿足需求增長。
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16、p供給方面，一是全球油氣資本開支低迷產能收縮。
今年疫情疊加石油價格戰，國際油價一度跌穿多國石油生產成本線，而油氣企業投資項目也多因盈利受損債務壓力加大等被迫中斷。
IEA 在 5 月份測算，2020 年全球油氣投資將同比下降逾 30，其中頁巖。

17、p排放濃度可穩定控制在 200mgm3 以下，優于國家排放標準限值 320mgm3;在顆粒物減排方面于報告期內共完成 106 臺窯頭窯尾電收塵改袋收塵，顆粒物平均排放濃度控制在10mgm3以下，優于國家排放標準 20mgm2019 年海。

18、正是由于下游需求的周期性，帶來了骨料產銷量的周期波動，美國 1945 年到 2020年真實 GDP 增長近 8 倍，砂石骨料年消耗量也增長約 7.5 倍，而相應于美國近 50 年來經歷的經濟危機1970s 第二次石油危機1980s 第三次石。

19、上一輪提價主要受成本因素影響，PET瓦楞紙價格上漲明顯，龍頭率先提價，開啟行業性提價潮。
但此前消費者購買力偏低，且未出現銷量表現較好的高端品類，主流價格帶偏低，提價空間有限。
隨著以元氣森林無糖氣泡水為代表的高端品相的崛起，消費者對于飲料的實。

20、 http: 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：強于大市強于大市維持維持 報告日期：報告日期：2022 年年 02 月月 23 日日 行業表現行業表現 數據來源：貝格數據 相關報告相關報告 20210823 202106。