智能投研與傳統投顧

1、城投公司應地方政府基建融資需求而生，近年來通過多樣化工具為地方政府籌集了大量資金，據我們測算，截至 2017 年底，城投公司存量有息負債達 42.1 萬億元（其中平臺信貸、城投債、非標融資分別為 29.2、7.0、5.9 萬億元），相當于當前地方政府“顯性負債”的 2.6 倍。
近年來城投公司增量融資受到了嚴格的監管，國務院、財政部、發改委、銀監會等多部門通過 43 號文、50 號文、87 號文、23 號文等系列文件對城投公司融資和地方政府債務形成了多維度的全面監管。
透過財報看城投：省級城投和東部城投仍有一定舉債空間。
城投公司主要從事基建投資、建筑施工、地產開發、產業/金融投資等 業務，其財務報表整體呈現高資本開支、低盈利、弱現金流的特征，需依賴債務融資、政府補貼等方式來為其持續的大額投資進行輸血。
其中，分城市等級看，省級城投平臺自身造血能力較強，雖負債率較高但償債能力也較強，因而舉債空間較大；分區域看，東部地區城投平臺總體償債能力較強、舉債空間較大，而西部地區城投公司因獲得較多政府補助，而具有較高的凈利率水平。
城投融資展望：4Q18 及 2019 年有望迎來邊際改善。
近年來國務院、財政部、銀監會等部委針對城投平臺融資出臺了系列嚴監管措施，因此平臺信貸、城投債以及非標融資渠道均出現了一定萎 縮。
展望未來，我們認為在國務院 101 號文的驅動下，平臺貸款、。

2、FORFUTUREFORFUTURE 保利投顧研究院華北分院 2019年7月 2019年華北區域半年報 FORFUTURE 前言 FORFUTURE 作為中國六大區域之一，華北區域在全國的經濟版圖中占有重要的地位。
近兩年，隨著京津冀城市群協同發展、環渤海經濟圈發展的日趨成熟， 疊加復雜的內外部宏觀環境因素，華北區域房地產市場呈現出了許多新 的特征，同時，也將迎來新的發展機遇。
為此，我們針對華北。

3、未來發展因子“產”、落點于“城”，研究大灣區世界創新高地藍圖下，各城產業發展的差異化優勢與不足；進而著墨“城”，重點梳理各城的運營邏輯差異，尋找各城市運營的長處與短板。
產城之外，落點“金融”，通過對大灣區金融資本市場和上市公司發展進行研究梳理，探尋大灣區金融存在之問題。
“智繪美好大灣區”的第二章，將視角拉大，著眼世界三大灣區發展經歷，歸納世界三大灣區發展的獨特經驗和法門。
舊金山灣區良性循環的創新生態系統、科技灣區的塑造經驗，對粵港澳大灣區有著極強的借鑒意義；東京灣區同屬亞洲地區，與粵港澳大灣區有著相似的文化淵源，發展路線亦是由上至下的高度規劃下的發展路徑，其發展經驗值得粵港澳大灣區借鑒；紐約灣區作為世界文化之都，其文化產業發展經驗，對粵港澳大灣區打造文化灣區具有借鑒意義。
“智繪美好大灣區”的第三章，則是結合粵港澳大灣區發展現狀與問題、以及對國際灣區發展經驗借鑒之上，對大灣區各城市產業協同發展、核心城市定位、高房價以及金融資產市場如何支持科技創新打造問題，進行針對性的建議輸出，以茲相關決策者參考。

4、固定收益固定收益專題報告專題報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明請務必閱讀正文之后的免責聲明 渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格 1 of 36 固固 定定 收收 益益 研研 究究 證證 券券 研研 究究 報報 告告 固固 定定 收收 益益 專專 題題 報報 告告 證券分析師證券分析師 朱林寧 博士 022-238731。

5、別利差有所收窄。
從行業信用表現來看，發債城投企業盈利能力仍較弱，凈融資規模擴大導致整體債務負擔有所加重，但債務期限結構有所改善，短期償債能力有所提升。

6、FORFUTURE 2020年9月廣州房地產市場月報 及國慶市場表現分析 POLY INVESTMENT CONSULTANCY 保利投顧研究院 2020年10月 FORFUTURE 宏觀和行業環境 一級土地市場 1. 9月供求：供應282萬，同比 431%，環比 244%；成交139.5萬，同比 120%，環比 88.8%。
第3季度宅地供應 630萬，成交391萬，均創同期歷史新高，前三季度供地。

7、span style;font-size16px;font-familyArial,Bold;colorrgb10,64,144;font-weightbold2020Q3 span style;font-size16px;font-family華文楷體;colorrgb10,64,144;font-weightbold業績回顧span style;font-size16px.。

8、需求的同胞們帶來一點幫助。
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4、一圖看財報：財報數據圖表化，可視化。
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9、p4 2019 年 10 月，私募公司債規模超過凈資產40的部分只能用于借新還舊。
新京報報道稱4，證監會窗口指導部分券商，2019 年9 月19日以后受理的私募公司債，規模超過凈資產40的部分只能用于借新還舊;公私募分別獨立按凈資產 40測。

10、目前投影設備照明顯示技術主要包括 3LCDDLP 及 LCOS 三種技術方案，不同技術方案發展情況如下： 液晶投影顯示LCD LCD 被稱為單片式 LCD，內部安裝一塊液晶板。
3LCD 被稱為三片式 LCD，是用紅綠藍三塊液晶板分別作為紅。

11、投顧門檻及費用率符合普惠金融特點目前，15 家機構開展的投顧策略投資門檻低，集中1000 元，符合普惠金融的特點。
市場上不同機構所收取的投顧服務費率在 0.21左右，具體的收費服務費率按不同策略劃分。
投顧的認購申購費用由基金公司和托管銀行分。

12、2020年二季度疫情緩解后，房企為搶占市場，積極拿證供貨，推動整體供貨較2019年前置三四季度集中供貨 ，四季度開盤節奏放緩，平均去化同比走低，其中區域去化呈現高分化態勢，郊縣單盤階段性供貨特征明顯。
各大房企新項目入市，各區域供應市場兩極分。

13、全市宅地供求創歷史新高，供應1988萬，同比增加48;成交85宗1536萬，同比增43，金額2045億元，同比增50，供地完成率為近5年最高。
因為中心城區出讓地塊增多，結構性拉高溢價率上升1.7個百分點。
今年疫情后，基建發力背景下，財政壓力。

14、成都樓市調控政策一直緊跟中央定調。
2018年5月成都自被約談后即頒布最嚴515新政，去年底天府新區因地制宜 對五城區天府新區高新區限購區域進行調整，利好樓市。
而在今年8月底，成都再次因為區域房價上漲過快多個樓盤熱度突出等問題被約談。
兩度被約。

15、當前人工智能到了哪一步現在的人工智能可以說是比較非人類的，處于一個弱人工智能的狀態。
我們人類三歲小孩子可以很輕松識別的事物，讓人工智能去分析卻是非常復雜。
人類當年的幻想，一部分已經實現落地了，另一部分卻是遙遙無期。
很多的應用都落在行業應用的。

16、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 深度測算深度測算 財富管理財富管理行業的結構之變：產品結構費率變遷與投顧收入行業的結構之變：產品結構費率變遷與投顧收入 金融服務 證券研究報告證券研究報告 行業深度報告行業。

17、 1 22 目錄目錄 本期看點本期看點 . 2 1新房市場新房市場 . 4 1.1 全國客戶看房熱度指數全國客戶看房熱度指數 . 4 1.2 全國新房供求走勢全國新房供求走勢 . 5 1.2.1 全國供應全國供應 . 5 1.2.2 全國成。

18、中國建投投資研究院 中國建投投資研究院 北京市東城區建國門內大街 28 號民生金融中心 C 座 11 層 1130 責任編輯：朱培 聯系方式：66276104； 主要觀點主要觀點 智能網聯汽車是指車聯網與智能車的有機聯合，在市場驅動政策扶持。

19、華西研究華西研究七大行業傾情巨獻七大行業傾情巨獻華西證券研究所華西證券研究所電子汽車計算機機械通信軍工和策略團隊，聯袂奉獻電子汽車計算機機械通信軍工和策略團隊，聯袂奉獻智能電動車智能電動車 投研大全投研大全20222022年年3 3月月請仔。

20、 4 4 個個關鍵詞讀懂關鍵詞讀懂行業現狀與未來行業現狀與未來 保利投顧研究院保利投顧研究院 4 4 個個關鍵詞讀懂關鍵詞讀懂行業現狀與未來行業現狀與未來 保利投顧研究院保利投顧研究院 4 4 個個關鍵詞讀懂關鍵詞讀懂行業現狀與未來行業現狀。